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엔씨 '아이온2' 흥행에 증권가 '매수' 상향…첫 주 매출 250억·PC 결제 90% 육박 [이코노믹데일리] 출시 초반 접속 장애와 BM(수익모델) 논란으로 홍역을 치렀던 엔씨소프트의 신작 '아이온2'가 빠른 안정화와 독보적인 수익 구조를 앞세워 증권가의 시선을 단숨에 되돌리고 있다. 특히 글로벌 투자은행 골드만삭스가 투자의견을 두 단계나 상향 조정하는 등 시장의 평가가 급반전하는 모양새다. 27일 금융투자업계에 따르면 골드만삭스는 최근 엔씨소프트에 대한 보고서에서 투자의견을 기존 ‘매도(Sell)’에서 ‘매수(Buy)’로 단숨에 두 단계 상향 조정했다. 목표주가 역시 종전 대비 52%나 높여 잡았다. 1년 넘게 엔씨소프트에 대해 보수적인 입장을 견지해 온 골드만삭스의 이러한 태도 변화는 이례적이다. 시장 평가가 반전된 핵심 요인은 '아이온2'의 견조한 초기 성과와 알짜배기 수익 구조다. 지난 19일 출시된 '아이온2'는 일주일 만에 PC와 모바일 합산 매출 250억원을 돌파한 것으로 추산된다. 출시 이틀 만에 일간 활성 이용자 수(DAU)는 150만명을 넘겼고 누적 캐릭터 생성 수는 250만 개를 돌파하며 흥행 궤도에 안착했다. 무엇보다 증권가가 주목하는 것은 'PC 자체 결제' 비중이다. 엔씨소프트는 이번 신작부터 자사 플랫폼 '퍼플(PURPLE)'을 통한 결제 시스템을 전면 도입했다. 회사 측에 따르면 현재 전체 결제의 90% 이상이 모바일 앱 마켓이 아닌 PC를 통해 이뤄지고 있다. 구글이나 애플 등 앱 마켓에 30%의 수수료를 떼어주는 모바일 결제와 달리 자체 PC 결제는 수수료율이 한 자릿수에 불과하다. 에릭 차 골드만삭스 연구원은 "PC 결제 비중 확대는 영업이익률을 획기적으로 개선할 핵심 변수"라며 "매출 기대치를 충족할 경우 훨씬 강력한 영업 레버리지 효과를 낼 것"이라고 분석했다. 미래에셋증권 역시 이에 따른 수수료 절감 효과가 내년 기준 1000억원 이상이 될 것으로 내다봤다. 출시 직후 불거진 논란에 대한 기민한 대응도 주효했다. 엔씨소프트는 서비스 첫 주 동안 무려 4차례의 긴급 라이브 방송을 진행하며 유저 불만을 잠재우고 BM을 수정하는 등 달라진 소통 행보를 보였다. 정호윤 한국투자증권 연구원은 "초기 논란에 빠르게 대응하며 신뢰 회복의 첫 단추를 잘 꿰었다"며 "트리플A급 MMORPG의 공백기에 안정적인 흥행을 이어갈 것"이라고 평가했다. 국내 증권사들도 일제히 긍정적인 전망을 내놓고 있다. 신영증권은 목표주가를 26만원에서 31만원으로 상향했고 다올투자증권도 30만원을 유지하며 매수 의견을 제시했다. 2026년 이후 '신더시티', '호라이즌 스틸 프론티어스' 등 신작 라인업이 대기하고 있어 모멘텀 공백이 적다는 점도 긍정적 요소로 꼽힌다. 김혜영 다올투자증권 연구원은 "아이온2는 가벼운 BM 대신 다수의 이용자를 확보해야 하는 게임인데 초기 지표가 이를 충족하고 있다"며 "장기 흥행 가능성만 확인된다면 주가는 상승 추세로 돌아설 것"이라고 전망했다.2025-11-27 12:28:23
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기대작 내놨는데…엔씨소프트, '아이온2' 출시에도 주가 14% 급락 [이코노믹데일리] 엔씨소프트가 17년 만의 정식 후속작 '아이온2'를 출시했으나 주가는 오히려 14% 넘게 급락하며 혹독한 신고식을 치렀다. 신작 출시에 따른 기대감이 해소되면서 차익 실현 매물이 쏟아지는 이른바 '재료 소멸(Sell on news)' 현상이 나타난 것으로 풀이된다. 19일 한국거래소에 따르면 엔씨소프트 주가는 오전 장중 한때 전일 대비 16% 이상 하락한 18만7900원까지 밀렸으며 오전 10시 기준 14%대 급락세를 보였다. 이날 0시 한국과 대만에 동시 출시된 '아이온2'는 엔씨소프트가 '아이온의 완전판'을 목표로 개발한 차세대 MMORPG다. 지난주 '지스타 2025'에서 대기열 4시간을 기록하며 화제를 모았으나 정작 출시 당일 주식 시장의 반응은 차가웠다. 증권가에서는 신작 기대감이 주가에 선반영되었다가 출시와 동시에 모멘텀이 사라지는 전형적인 패턴으로 보고 있다. 여기에 출시 초기 서버 접속 불안 등 일부 기술적 이슈와 기존 '리니지 라이크' 문법에 대한 시장의 경계심이 복합적으로 작용한 것으로 분석된다. 다만 전문가들은 향후 흥행 성적에 따라 반등 여력이 충분하다고 진단했다. 정호윤 한국투자증권 연구원은 "엔씨 주가 하락의 원인은 신작에 대한 유저들의 거부감 때문이었다"며 "아이온2가 흥행에 성공해 실적 개선을 이끈다면 부정적 인식을 해소할 수 있을 것"이라고 전망했다. 엔씨소프트는 이번 '아이온2'를 시작으로 내년 '신더시티', '브레이커스' 등 신작 출시와 '리니지M' 중국 진출 등 글로벌 확장을 예고하고 있어 이번 신작의 초기 성과가 향후 기업 가치 평가의 중요한 분수령이 될 전망이다.2025-11-19 11:11:46
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