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티빙-웨이브 합병, 지상파 3사 합의…KT는 여전히 검토 중 [이코노믹데일리] 국내 대표 온라인동영상서비스(OTT) 플랫폼인 티빙과 웨이브의 합병이 국내 방송 산업에 큰 변화를 예고하고 있다. 웨이브의 주요 주주인 지상파 방송 3사(KBS, MBC, SBS)는 합병에 모두 찬성하며 양사 간 본계약 체결에 대한 기대를 높였다. 그러나 티빙의 주요 주주인 KT는 여전히 합병안을 검토 중이다. 업계에 따르면 지상파 방송 3사는 최근 티빙과 웨이브 합병을 위한 합의안을 최종적으로 도출했다. 지상파 방송사들이 합의를 완료하면서 웨이브는 SK스퀘어가 약 40.5%의 최대 지분을 보유하고 나머지는 지상파 3사가 각 19.8%씩 나누어 갖고 있다. 한편 티빙의 주요 주주는 CJ ENM(49%)과 KT 자회사 KT스튜디오지니(13.5%)이다. KT는 합병에 따른 자사 IPTV 사업에 대한 잠재적인 영향을 면밀히 검토 중인 것으로 알려졌다. KT 관계자는 "유료방송 시장에 미칠 영향을 신중하게 분석하고 있다"며 즉각적인 찬성 입장은 밝히지 않았다. IPTV와 OTT 시장의 경계가 점차 사라지는 상황에서 KT가 이 합병으로 인한 자사 사업 구조에 미치는 영향에 대해 고민하는 것으로 풀이된다. KT의 찬성이 합병의 핵심 변수로 남아 있는 상황에서 KT가 최종 합의를 이끌어낸다면 티빙과 웨이브는 본계약을 체결할 것으로 예상된다. 이는 합병의 구체적인 비율과 웨이브의 전환사채(CB) 상환 방안에 대한 논의가 이루어졌기 때문이다. 웨이브는 5년 내 기업공개(IPO)를 이행하는 조건으로 약 2000억원의 투자금을 유치했으나 아직 IPO가 실현되지 않았다. 이에 따라 웨이브는 올해 11월까지 2000억원 규모의 전환사채 상환 부담을 안고 있다. 양사는 합병 시 일부 전환사채를 상환하는 데 합의했으나 상환 비율 등 세부 사항에 대한 논의가 남아 있다. 웨이브는 SK스퀘어와 지상파 방송 3사의 적극적인 지원 아래 자본 조달을 이어가고 있으며 본계약 체결 후 공정거래위원회 기업결합심사도 받아야 한다. 이번 티빙-웨이브 합병은 국내 OTT 시장을 새로운 국면으로 이끌 가능성이 크다. 합병이 성사될 경우 두 플랫폼은 강력한 콘텐츠 제작 및 유통 역량을 갖추게 되며 국내외 경쟁력을 한층 강화할 수 있을 것으로 보인다. 그러나 KT의 IPTV 사업 및 OTT와의 중복 투자에 대한 내부 고민이 변수로 작용할 전망이다. 현재 CJ ENM과 SK스퀘어는 지난해 말 티빙과 웨이브 합병을 위한 양해각서(MOU)를 체결한 바 있으며 KT의 최종 결정에 따라 본격적인 시장 재편이 예상된다. 업계는 합병이 국내 OTT 시장의 지형을 크게 바꿀 것으로 기대하고 있다.2024-10-28 18:10:32
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티빙-웨이브 합병 난항, 복잡한 주주 구성과 이해관계 조정이 걸림돌 [이코노믹데일리] 국내 대표 OTT(온라인 동영상 서비스) 티빙과 웨이브의 합병 협상이 7개월째 지지부진한 모습을 보이고 있다. 양사는 지난해 12월 합병을 위한 양해각서(MOU)를 체결했으나 복잡한 주주 구성과 다양한 이해관계 조정으로 인해 최종 합의에 이르지 못하고 있다. 티빙의 최대 주주인 CJ ENM(49% 지분)과 웨이브의 최대 주주인 SK스퀘어(약 40.5% 지분)는 글로벌 OTT 강자인 넷플릭스, 디즈니플러스에 대항할 수 있는 규모의 국내 OTT를 만들겠다는 목표로 합병을 추진해왔다. 그러나 양사의 복잡한 주주 구성이 합병 협상의 주요 걸림돌로 작용하고 있다. 티빙의 주주로는 CJ ENM 외에도 KT스튜디오지니(13.5%), 젠파트너스앤컴퍼니(13.5%), SLL(12.8%), 네이버(10.7%) 등이 있다. 웨이브의 경우 SK스퀘어 외에 지상파 3사인 KBS, MBC, SBS가 각각 19.8%의 지분을 보유하고 있다. 최근 SLL(에스엘엘중앙)은 합병 무산의 원인으로 지목되는 것에 대해 강하게 반박했다. SLL은 입장문을 통해 "티빙과 웨이브의 합병이 무산 위기이며, 그 원인이 SLL의 무리한 요구인 것으로 지목되고 있는 것은 사실과 다르다"라며 "SLL은 티빙의 주주로서 협상에 우호적으로 임하고 있다"고 밝혔다. 업계 관계자들은 합병 협상이 지연되는 주요 원인으로 각 주주사의 이해관계 조정을 꼽고 있다. 특히 합병 비율, 전환사채(CB) 상환, 합병 후 콘텐츠 공급 대가 등 주요 쟁점들에 대한 세부적인 의견 조율이 난항을 겪고 있는 것으로 알려졌다. 웨이브의 경우, 오는 11월까지 약 2000억 원 규모의 전환사채(CB)를 상환해야 하는 부담이 있다. 이는 2019년 11월 재무적 투자자들로부터 유치한 자금으로 5년 내 기업공개(IPO)를 조건으로 걸었다. 웨이브가 적자 행진으로 CB 상환 여력이 부족해 티빙과의 합병을 통해 투자금을 조달해 상환하는 방향으로 가닥을 잡았으나 합병 논의가 길어지면서 불확실성이 커지고 있다. 양사 모두 지속적인 영업손실을 기록하고 있어 합병을 통한 시너지 효과가 절실한 상황이다. 티빙은 2021년 762억 원, 2022년 1192억 원, 2023년 1420억 원의 영업손실을 기록했고, 웨이브 역시 같은 기간 558억 원, 1178억 원, 791억 원의 적자를 냈다. 그러나 합병 시 양사의 시장 지배력은 크게 강화될 것으로 전망된다. 모바일인덱스에 따르면 지난 6월 티빙의 월간 활성 이용자 수(MAU)는 740만 명으로 전년 동월 대비 29% 증가했다. 웨이브는 1년간 400만 명대의 MAU를 유지하고 있어, 합병 시 MAU가 1000만을 넘어 국내 시장에서 넷플릭스를 제칠 수 있을 것으로 업계는 예상하고 있다. 업계 관계자들은 연내 합병 타결 가능성에 무게를 두고 있다. 특히 오는 10월 전에 합병이 결정될 것이라는 전망이 우세하다. 웨이브의 지상파 3사 콘텐츠 계약 만료 시기가 9~10월이며, 11월 CB 상환 문제도 해결해야 하기 때문이다. 다만 실제 통합 플랫폼 출범은 내년으로 미뤄질 가능성이 높다. 한 업계 관계자는 "합병 타결까지만 연내에 가능하고 통합 법인과 플랫폼 출시는 내년으로 미뤄질 것으로 예상된다"고 말했다. 티빙과 웨이브의 합병은 국내 OTT 시장의 판도를 크게 바꿀 수 있는 중요한 사안이다. 양사의 합병이 성공적으로 이뤄진다면, 글로벌 OTT들과의 경쟁에서 더욱 유리한 고지를 점할 수 있을 것으로 기대된다. 그러나 복잡한 주주 구성과 이해관계 조정이라는 난관을 어떻게 극복하느냐가 합병의 성패를 가를 핵심 변수가 될 전망이다.2024-07-12 15:29:34
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