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![[꺼지지 않은 불씨 ①] 고려아연·영풍, 갈등의 불씨와 복잡해지는 수싸움... MBK의 합류까지](https://image.ajunews.com//content/image/2025/05/18/20250518103646794742.jpg)
고려아연·영풍, 갈등의 불씨와 복잡해지는 수싸움... MBK의 합류까지 [이코노믹데일리] "산불은 끝났지만, 불씨는 남았다" 산불은 대개 한 차례 휘몰아치고 나면 잠잠해진 듯 보인다. 그러나 표면 아래 남은 잔불은 언제든 다시 타오를 수 있다. 기업 내 경영권 분쟁 역시 마찬가지다. 주주총회가 마무리되고 이사회 구성과 지분 구조가 정리되며 겉으로는 정적이 찾아온 듯하지만 갈등의 본질은 쉽게 사라지지 않는다. <편집자 주> 기업의 내부 갈등은 단지 특정 개인 간의 다툼이나 일시적 사건으로 끝나지 않는다. 오너 일가 간의 경영권 분쟁, 대주주와 소액주주의 마찰, 노사 관계, 기업지배구조 이슈는 시간이 지나도 흔적을 남기며 기업의 이미지와 의사결정, 나아가 지속가능성에까지 영향을 미친다. '꺼지지 않은 불씨'는 고려아연·영풍, 금호석유화학 등 최근 몇 년 사이 기업 내 갈등이 수면 위로 드러났던 주요 사례를 조명하며 끝나지 않은 갈등을 다룬다. 각각의 분쟁은 일정한 결론을 향해 나아가는 듯 보였지만 남은 불씨는 여전히 활활 타오를 준비를 하고 있다. 법적 다툼, 이사회 내 균열, 지분 구조의 불안정성, 세대교체의 혼선 등은 형체만 달리한 '불씨'다. 산불이 남긴 잿더미 위에 다시금 연기와 열기를 감지하듯 이 시리즈는 기업에 남은 갈등의 흔적을 따라간다. ◆ 고려아연·영풍, 수많은 상흔과 선례를 남기다 고려아연 경영권 분쟁은 최근까지 산업계·재계에서 벌어진 가장 뜨거운 이슈였다. 이들의 갈등은 지난3월 주주총회에서 '주불'에 해당하는 영풍의 이사회 장악이 무산되며 현재는 일단락된 듯 보이지만 '잔불'은 여전히 남아있다. 그간 양측의 입장은 첨예하게 갈렸으며 현재도 여론전과 법적 공방이 치열하게 이어져오고 있다. 취재 중 자문을 구했던 한 법조계 전문가는 이번 분쟁에서 이뤄진 양측의 공방전을 두고 '추후 교과서에도 남을 사건'이라고 평가했다. 그만큼 쟁점이 다양하고 양측이 활용한 수단도 무궁무진했다는 의미다. 경영전략 입장 차이와 폐기물 처리를 둘러싼 갈등, 사모펀드 MBK파트너스의 합류로 본격화되는 지분 싸움, 유상증자와 공개매수로 출렁이는 주가, 자회사를 이용한 의결권 제한과 검찰의 사후 조사까지 사건은 길고도 복잡하다. 우선 사건의 발단을 돌아보자. 본격적인 갈등의 시작은 3세 경영 체제가 본격화된 지난 2022년 최윤범 고려아연 회장의 취임부터였다. ◆ 75년의 우정, 3세 경영으로 피어난 갈등의 불씨 영풍그룹은 지난 1949년 무역회사 영풍기업으로 문을 열었다. 1970년 경북 봉화군에 석포제련소를 세워 비철금속 제련업에 뛰어든 영풍은 추후 석포제련소 일대가 환경 관련 법령에 따라 청정지역으로 분류되자 사업 확장을 위해 고려아연을 별도로 설립하고 온산에 제2 제련소를 지었다. 이후 고려아연은 부가가치가 큰 납과 전기동, 인듐, 금, 은 등으로 사업영역을 확장하며 비약적으로 성장했다. 고려아연은 현재 연간 120톤(t) 규모의 비철금속을 생산하는 세계 1위 제련기업으로 자리잡았다. 장병희 창업주와 최기호 창업주의 공동 창업으로 시작된 영풍은 핵심 사업을 영위하고 있는 고려아연을 중심으로 점차 그 규모가 커져왔으며 장씨 가문은 영풍 경영을, 최씨 가문은 고려아연 경영을 맡는 식으로 2대까지 공동경영체제를 유지해왔다. 양측은 당시 20%대로 비슷한 수준의 영풍 지분을 가지고 있었으나 시간이 흐르고 장씨 일가의 지분이 늘어나면서 격차가 생겼고 최씨 가문이 운영하던 고려아연도 사실상 장씨 일가가 최대주주가 됐다. 이런 상황에서 지난 2022년 취임한 최윤범 회장은 환경 규제, ESG(환경·사회·지배구조)경영, 신사업 발굴 등 시대적 요구에 따라 트로이카 드라이브를 추진하면서 대규모 차입금을 들여왔다. 트로이카 드라이브는 이차전지 소재, 신재생에너지, 자원순환 등을 주축으로 하는 신사업 프로젝트다. 업계에서는 여기부터 두 가문간의 입장 차이가 발생했다고 본다. 경영전략에 이견이 생기자 최윤범 회장은 자신의 사업에 힘을 싣기 위해 외부 자본을 끌어들여 우호지분을 늘렸고 이로 인해 본격적인 갈등이 촉발된 것이다. ◆ 커져가는 갈등과 MBK파트너스의 합류 최윤범 회장은 한화그룹 계열사 및 LG화학 등과 자사주를 맞교환했으며 현대차그룹에 제3자 배정 유상증자를 실시해 영풍의 고려아연 지분을 희석시켰다. 지난 2023년 당시 현대차 해외법인 HMG글로벌은 고려아연 유상증자에 참여해 전체 지분의 약 5%에 해당하는 104만주를 5272억원에 취득했다. 이로 인해 최윤범 회장 측의 우호지분은 영풍보다 약 1% 웃돌게 됐다. 영풍은 이에 반발해 서울중앙지방법원에 신주발행 무효소송을 제기했다. 고려아연도 이에 대응해 영풍과의 황산취급대행 계약을 종료하며 석포제련소 폐기물 처리 문제를 수면 위로 끌어올렸다. 이후 양측의 분쟁은 격렬하게 확산된다. 지난해 2월 주주총회에서 배당안과 정관 변경 등을 두고 벌어진 표대결을 시작으로 고려아연의 원료 공동구매 영업 종료 선언·비철금속 해외 유통과 판매를 맡는 서린상사(현 KZ트레이딩) 경영권 확보·종로로의 사옥 이전 등의 행보가 이어진 것이다. 그리고 같은해 9월 영풍이 국내 최대 사모펀드 운용사 MBK파트너스를 끌어들이면서 본격적인 지분 싸움이 시작된다. 3세 경영에 들어서 소통이 없었던 두 가문은 경영전략과 사업 향방에 대한 이견으로 입장 차가 커졌고, 결국 지분 싸움과 폐기물 처리 갈등을 계기로 고려아연 경영권 분쟁은 재계에서 가장 시끄러운 이슈로 발전된다. ◆ 공개매수와 고려아연의 유상증자 시도, 주주총회 전 의결권 확보 수싸움 영풍·MBK 연합의 지분 공략과 이에 대응하기 위한 고려아연의 지난한 수싸움은 한동안 치열하게 이어진다. 공개매수 등을 통해 주주들에게 직접적인 영향을 주면서 세간의 관심을 받는 주요한 계기가 되기도 했다. 실제 분쟁 직전 1주당 55만원이었던 주가는 한때 200만원을 넘겼으며 시가총액 기준 37위였던 영풍은 6위에 올랐다. MBK를 등에 업은 영풍은 최윤범 회장의 이사회를 뒤엎고 고려아연의 실질적인 경영권을 확보하기 위해 지난해 9월 고려아연 주식 공개매수를 선언했다. 공개매수는 매수자가 사전에 기간과 가격, 물량 등을 공지하고 장외에서 주식을 사들이는 행위로 통상 기업 인수나 경영권 확보를 목적으로 이뤄진다. 영풍·MBK는 매수 가격을 66만원으로 정했으나 이후 주가가 오르자 75만원으로 상향했고 최윤범 회장 측이 83만원으로 대응하자 영풍 측도 83만원으로 재상향했다. 이에 고려아연은 글로벌 사모펀드 베인케피탈과 손을 잡고 89만원에 공개매수를 진행해 233만1302주를 확보한다. 이 중 일부는 자사주 소각을 진행했으나 지분은 상당 수준 올랐다. 백기사로 불리는 베인은 당시 2600억원을 들여 지분 1.41%를 확보했으며 이후에는 주당 204만원이 넘는 가격에 3510주를 추가 인수하기도 했다. 이에 더해 지난해 10월 말 고려아연은 채무 상환 목적이라며 발행주식의 전체 20% 규모인 373만2650주 유상증자 발행을 발표했다가 금융감독원의 제제로 인해 11월 철회했다. 검찰은 최근 고려아연 사무실과 주관 증권사를 압수수색하는 등 고려아연이 당시 유상증자를 발표하는 과정에서 자본시장법을 위반했는지 수사에 나선 상황이다. 이후에도 MBK는 장내 매수로 고려아연 지분을 취득하는 등 지분 싸움을 이어왔으며 결국 영풍·MBK연합은 올해 초 기준 최윤범 회장 측보다 약 6% 많은 지분을 확보하게 된다. 하지만 끝이 아니었다. 주주총회에서 이사회를 장악해 경영권을 확보하려는 의도로 진행된 양측의 수싸움은 지난 1월과 3월 진행된 두 차례의 주주총회까지 이어진다. 고려아연은 순환출자에 따른 '상호주 제한'카드로 영풍의 의결권을 제한했으며 자회사와 법인을 활용한 양측의 전략과 여론전을 활용한 경영권 공방은 이어진다. [계속]2025-05-20 07:00:00
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NHN, 클라우드 사업 '고공 성장'…'티메프 쇼크'에도 기술 부문 매출 50% 급증 [이코노믹데일리] NHN이 지난해 ‘티메프(티몬·위메프) 사태’라는 예기치 못한 악재 속에서도 클라우드 사업을 중심으로 한 기술 부문의 눈부신 성장을 기록했다. 티메프 관련 대규모 손실 반영으로 연간 실적은 적자 전환했으나 기술 부문의 괄목할 만한 성장세는 NHN의 미래 성장 동력에 대한 긍정적인 전망을 제시했다. 특히 NHN은 올해 수익성 개선을 최우선 과제로 삼고 페이코 사업 전략 재정비 및 자회사 효율화에 박차를 가할 계획이다. NHN이 14일 발표한 2023년 4분기 및 연간 실적 자료에 따르면 기술 부문은 4분기에만 1185억원의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 50.2%의 폭발적인 성장률을 나타냈다. 연간 기술 부문 매출 역시 4143억원으로 전년 대비 12.6% 증가하며 NHN의 성장을 견인했다. 이 같은 기술 부문의 성과는 공공 기관의 클라우드 네이티브 전환 사업 수주 확대와 정부 주도 인공지능(AI) 사업 협력 강화에 힘입은 결과로 분석된다. NHN은 행정안전부, 국토지리정보원 등 주요 기관의 클라우드 서비스 제공사(CSP)로 선정되며 클라우드 네이티브 전환 시장에서 선두 입지를 굳혔다. 정우진 NHN 대표는 이날 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 "AI 트렌드에 발맞춰 NHN 클라우드 사업이 꾸준히 성장, 회사의 핵심 사업으로 자리매김할 것"이라며 기술 부문 성장세에 대한 기대감을 드러냈다. 반면 NHN 전체 실적은 ‘티메프 사태’의 직격탄을 맞았다. 3분기 티메프 관련 미회수채권 대손상각비 반영으로 인해 NHN은 연결 기준 지난해 326억원의 영업손실을 기록하며 적자 전환했다. 이와 관련해 정 대표는 "티메프 사태 이후 NHN 페이코는 선택과 집중 전략으로 선회, 수익성이 낮은 일부 서비스를 점진적으로 종료하고 쿠폰, 포인트, 기업 간 거래(B2B) 사업에 집중하고 있다"고 설명했다. NHN 페이코는 2월 중 NHN KCP 사옥으로 이전, 결제 사업 계열사 간 시너지 창출을 통해 수익성 개선에 나설 방침이다. NHN은 수익성 개선을 위한 자회사 정비에도 속도를 낸다. 안현식 NHN 최고재무책임자(CFO)는 컨퍼런스 콜에서 "지난해 14개의 종속회사를 정리했으며 올해에도 커머스 부문을 중심으로 10개 이상의 자회사를 추가 정리할 계획"이라고 밝혔다. 이는 비핵심 사업 부문을 정리하고 핵심 사업 중심으로 경영 효율성을 높이기 위한 NHN의 전략으로 풀이된다. 한편 NHN은 올해 게임 사업 부문에서 ‘다키스트 데이즈’, ‘어비스디아’ 등 6종의 신작 출시를 예고하며 실적 반등을 꾀한다. 정 대표는 "신작 게임들이 국내외 시장에서 성공적으로 안착, NHN 게임 사업의 성장을 견인할 것"이라며 자신감을 내비쳤다. 또한 NHN의 협업툴 ‘두레이’가 금융위원회의 혁신금융서비스로 지정, 금융기관 내부망 SaaS 서비스 제공을 앞두고 있어 금융 시장 공략을 통한 추가적인 성장 동력 확보에도 기대를 모으고 있다.2025-02-14 10:05:49
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빗썸, 6800억원 규모 강남N타워 인수…사옥 이전 통해 업무 환경 개선 [이코노믹데일리] 국내 가상자산 거래소 빗썸이 서울 강남 테헤란로에 위치한 강남N타워를 6800억원 규모에 인수하며 사옥 이전 계획을 확정했다. 12일 투자은행(IB) 업계에 따르면 빗썸은 쉐어딜(펀드 수익자 교체) 방식을 통해 강남N타워 인수를 결정했으며 매각 주체인 KB부동산신탁과 매각 자문사 쿠시먼앤드웨이크필드코리아는 공개 매각을 철회하고 빗썸과의 계약을 진행한다. 이번 딜은 3.3㎡당 4400만원 수준으로 빗썸은 강남 부동산 시장에서 '큰손'으로 자리매김하는 행보를 보이고 있다. 빗썸은 최근 비트코인 가격 상승세에 따른 가상자산 시장 활황으로 사세가 확장됨에 따라 기존 사옥인 삼원타워에서 강남N타워로 이전하여 업무 환경을 대폭 개선할 계획이다. 빗썸 관계자는 "작년부터 IT 인력 등을 대폭 채용하며 현재 사용하는 사무공간이 부족하게 돼 새로운 사무공간 확보 차원에서 진행하게 된 것"이라고 인수 사실을 밝혔다. 강남N타워는 강남구 테헤란로 129에 위치하며 지하철 2호선 강남역과 역삼역 사이에 위치한 핵심 업무 지구(GBD)에 자리잡고 있다. 지하 7층~지상 24층 규모에 대지면적 3721.82㎡, 연면적 5만1126㎡에 달하는 대형 오피스 빌딩으로 신축급 프라임 오피스 빌딩으로 평가받는다. 특히 빗썸의 현재 사옥인 삼원타워 맞은편에 위치해 지리적 이점도 누릴 수 있으며 쾌적한 업무 환경과 현대적인 시설을 갖춰 빗썸 임직원들의 만족도를 높일 것으로 기대된다. KB부동산신탁은 '케이비강남오피스제1호 리츠'를 통해 강남N타워를 소유하고 있으며 이번 매각은 쉐어딜 방식으로 진행된다. 쉐어딜은 부동산 자체를 거래하는 것이 아닌 부동산을 소유한 펀드의 수익증권을 매매하는 방식으로 절차 간소화 및 세금 절감 효과를 기대할 수 있다. KB부동산신탁은 2018년 강남N타워를 약 4860억원에 인수한 후 이번 매각을 통해 상당한 차익을 거두며 성공적인 엑시트를 달성하게 됐다. 한편 빗썸은 강남 부동산 시장에 꾸준한 관심을 보여왔으며 지난해 코레이트타워 인수전과 T412(옛 삼성생명 대치2빌딩) 인수전에도 참여한 바 있다. 비록 당시에는 인수에 실패했지만 이번 강남N타워 인수를 통해 강남 핵심 지역에 사옥을 마련하며 부동산 투자 포트폴리오를 강화했다는 평가를 받고 있다. 업계 관계자는 "빗썸의 강남N타워 인수는 가상자산 시장 성장과 함께 빗썸의 위상이 강화되고 있음을 보여주는 사례"라며 "향후 빗썸의 사업 확장 및 부동산 투자 전략에 더욱 귀추가 주목된다"고 전망했다.2025-02-12 16:00:35
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![[기자수첩] 할 수도 없고 안 할 수도 없는 투자의 딜레마](https://image.ajunews.com/content/image/2025/05/19/20250519112207758382_518_323.jpg)