2024.11.25 월요일
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티빙-웨이브 합병, 지상파 3사 합의…KT는 여전히 검토 중 [이코노믹데일리] 국내 대표 온라인동영상서비스(OTT) 플랫폼인 티빙과 웨이브의 합병이 국내 방송 산업에 큰 변화를 예고하고 있다. 웨이브의 주요 주주인 지상파 방송 3사(KBS, MBC, SBS)는 합병에 모두 찬성하며 양사 간 본계약 체결에 대한 기대를 높였다. 그러나 티빙의 주요 주주인 KT는 여전히 합병안을 검토 중이다. 업계에 따르면 지상파 방송 3사는 최근 티빙과 웨이브 합병을 위한 합의안을 최종적으로 도출했다. 지상파 방송사들이 합의를 완료하면서 웨이브는 SK스퀘어가 약 40.5%의 최대 지분을 보유하고 나머지는 지상파 3사가 각 19.8%씩 나누어 갖고 있다. 한편 티빙의 주요 주주는 CJ ENM(49%)과 KT 자회사 KT스튜디오지니(13.5%)이다. KT는 합병에 따른 자사 IPTV 사업에 대한 잠재적인 영향을 면밀히 검토 중인 것으로 알려졌다. KT 관계자는 "유료방송 시장에 미칠 영향을 신중하게 분석하고 있다"며 즉각적인 찬성 입장은 밝히지 않았다. IPTV와 OTT 시장의 경계가 점차 사라지는 상황에서 KT가 이 합병으로 인한 자사 사업 구조에 미치는 영향에 대해 고민하는 것으로 풀이된다. KT의 찬성이 합병의 핵심 변수로 남아 있는 상황에서 KT가 최종 합의를 이끌어낸다면 티빙과 웨이브는 본계약을 체결할 것으로 예상된다. 이는 합병의 구체적인 비율과 웨이브의 전환사채(CB) 상환 방안에 대한 논의가 이루어졌기 때문이다. 웨이브는 5년 내 기업공개(IPO)를 이행하는 조건으로 약 2000억원의 투자금을 유치했으나 아직 IPO가 실현되지 않았다. 이에 따라 웨이브는 올해 11월까지 2000억원 규모의 전환사채 상환 부담을 안고 있다. 양사는 합병 시 일부 전환사채를 상환하는 데 합의했으나 상환 비율 등 세부 사항에 대한 논의가 남아 있다. 웨이브는 SK스퀘어와 지상파 방송 3사의 적극적인 지원 아래 자본 조달을 이어가고 있으며 본계약 체결 후 공정거래위원회 기업결합심사도 받아야 한다. 이번 티빙-웨이브 합병은 국내 OTT 시장을 새로운 국면으로 이끌 가능성이 크다. 합병이 성사될 경우 두 플랫폼은 강력한 콘텐츠 제작 및 유통 역량을 갖추게 되며 국내외 경쟁력을 한층 강화할 수 있을 것으로 보인다. 그러나 KT의 IPTV 사업 및 OTT와의 중복 투자에 대한 내부 고민이 변수로 작용할 전망이다. 현재 CJ ENM과 SK스퀘어는 지난해 말 티빙과 웨이브 합병을 위한 양해각서(MOU)를 체결한 바 있으며 KT의 최종 결정에 따라 본격적인 시장 재편이 예상된다. 업계는 합병이 국내 OTT 시장의 지형을 크게 바꿀 것으로 기대하고 있다.2024-10-28 18:10:32
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![[ESG 없는 ESG⑤·끝] 회장님만 유리한 지배구조 개편…기업 가치는 밸류 다운](https://image.ajunews.com//content/image/2024/10/08/20241008163359834801.jpg)
'회장님'만 유리한 지배구조 개편…기업 가치는 '밸류 다운' [이코노믹데일리] 지난 2015년 5월 제일모직과 삼성물산은 주식 교환 방식으로 합병을 진행한다고 발표했다. 제일모직과 삼성물산의 합병 비율은 1대0.35였다. 삼성물산 주식 1주의 가치가 제일모직 주식 0.35주의 가치와 같다는 의미였다. 당시 삼성물산 지분 7.12%를 보유하고 있던 미국계 헤지펀드 엘리엇 매니지먼트가 합병 반대 의사를 제출했다. 세계 최대 의결권 자문회사인 ISS도 자문 보고서에 “합병 절차가 법을 준수하지만, 삼성물산 주식 가치가 저평가돼 있어 주주에게 현저히 불리하다”는 의견을 내놨다. 외국인 투자자들의 반대 의견이 모인 이유는 합병비율 산정 방식이었다. 삼성물산 주가는 낮은 편에 속한 반면 제일모직은 고평가된 상태였는데 이런 게 전혀 고려되지 않았다는 것이다. 국내 여론도 좋지 않았다. 총수 일가 지분이 많은 제일모직에 지나치게 유리한 합병비율이 산정된 건 '지배구조와 얽힌 합병'이기 때문이라는 부정적 인식이 팽배했다. 이 같은 반대 여론에도 두 달 뒤 합병안은 양사의 임시 주주총회를 통과했다. 그리고 삼성 합병의 여진은 10여년이 지난 지금도 계속되고 있다. 오너 승계나 지배구조 개편을 고민하는 다른 대기업이 삼성 합병의 형태를 따라가고 있어서다. 환경·사회·지배구조(ESG) 경영과도 맞지 않는 행보다. 이창민 한양대 경영대학 교수는 9일 "최근까지 논란이 되고 있는 기업 합병은 대기업 집단 내 계열사 간 합병"이라며 "기업들은 합병에 따른 시너지를 설명하지만, 사람들은 지배주주의 그룹 지배력 강화를 목적으로 보고 있다"고 설명했다. 2018년 현대자동차그룹은 현대모비스 일부 사업 부문을 인적 분할하고 분할한 사업부를 현대글로비스와 합병하기로 했다. 삼성의 합병 방법과 동일하게 정의선 현대차그룹 회장의 지분이 높은 현대글로비스의 주가가 가장 고평가됐고 주식을 거의 보유하지 않은 현대모비스의 주가가 가장 낮은 시기에 주식 교환 방식으로 합병을 시도했다. 그러나 엘리엇의 반대로 무산됐다. 최근에도 SK그룹과 두산그룹의 계열사 간 합병이 문제가 됐다. SK그룹이 지난 7월 SK이노베이션과 SK E&S의 합병을 발표했을 때도 두 회사의 합병비율(1대1.19)이 문제가 됐다. SK이노베이션의 자산가치가 아닌 시가를 합병 가액의 기준으로 삼으면서 회사 가치를 제대로 반영하지 못했다는 비판이 제기됐다. 국민연금을 비롯한 의결권 자문사 등도 반대 의견을 내놨다. 비슷한 시기 두산그룹은 두산에너빌리티의 자회사인 두산밥캣을 두산로보틱스의 100% 자회사로 완전 합병하는 지배구조 개편안을 내놨다. 두산밥캣 주식을 보유한 주주들이 반발하고 금융감독원이 두산 측 정정신고서를 두 차례 반려했다. 결국 두산그룹은 두산로보틱스와 두산밥캣의 주식을 1대0.63 비율로 교환한다는 지배구조 개편안 일부를 철회하기로 했다. 삼성 합병 방식이 반복되는 원인으로 꼽히는 건'자본시장과 금융투자업에 관한 법률(자본시장법)' 시행령에 따른 합병비율 산정 방식이다. 상장사 간 합병은 기준시가(주가)에 근거해 합병가액을 정하도록 했다. 기준시가는 최근 1개월간 평균 종가, 최근 1주일간 평균 종가, 최근일 종가를 거래량으로 가중평균한 값이다. 황현영 자본시장연구원 연구위원은 "자본시장법에 따라 산정되는 합병가액이 주식가치를 적절하게 반영하지 못할 가능성이 있다"며 "합병 시점도 지배주주 의견이 반영될 가능성이 크다"고 지적했다. 계열사간 거래로 '밸류 다운'이 발생할 수 있다는 목소리도 나온다. 이창민 교수는 "두산의 경우 합병 당사자는 물론 합병과 관련 없는 두산그룹 계열사 주가도 다같이 떨어졌다. 계열사간 이해관계 충돌로 발생한 일종의 '시스템 리스크'인데 이런 게 없어져야 밸류업이 가능하다"고 전했다. 외국인 투자자들의 국내 기업들에 대한 불신이 양산될 가능성도 있다. 이남우 한국기업거버넌스포럼 회장은 "삼성 합병의 경우 한국을 대표하는 그룹에서 벌어진 일이라 한국 전체에 대한 신뢰도에 손상을 미쳤다"며 "한국은 지배구조 리스크가 있다고 생각해 미래 가치 할인율을 높이는 등 패널티를 부여한다"고 말했다.2024-10-10 07:00:00
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추형욱號 SK이노·E&S '통합시너지 추진단' 출범 [이코노믹데일리] SK이노베이션과 SK E&S가 합병 후 시너지 극대화를 목표로 한 '통합 시너지 추진단'을 출범한다. 2일 업계에 따르면 추형욱 SK E&S 사장이 통합 시너지 추진단 단장을 맡아 최근 첫 회의를 진행한 것으로 알려졌다. 추진단은 양사 주요 경영진과 임원이 참여해 주기적으로 회의를 열기로 했다. 추진단은 SK이노베이션의 석유·배터리 사업과 SK E&S의 액화천연가스(LNG), 배터리, 수소 등의 재생에너지 등 핵심 사업을 유기적으로 협력해 시너지를 도모하는 것을 핵심 목표로 세웠다. 이를 위해 양사 사업과 조직 간 다양한 시너지 창출 방안을 도출할 계획이다. 동시에 합병 법인의 안정적인 수익과 사업 경쟁력을 확보하기 위한 실행 계획도 구체화할 예정이다. SK E&S의 신재생에너지 발전 기술과 SK이노베이션의 배터리 기술을 접목해 에너지저장장치(ESS)를 연계하는 발전모델 개발 등이 대표적이다. 추 사장은 지난달 기업설명회에서 "통합 시너지 추진단을 구성해 합병을 통해 얻을 수 있는 시너지를 조기 확보하고 지속 가능한 기업가치 밸류업을 추진하겠다"고 밝힌 바 있다. 앞서 SK이노베이션은 지난달 27일 임시 주주총회를 열고 참석 주주 85.75%의 찬성률로 SK E&S와의 합병안을 통과시켰다. 이에 따라 오는 11월 매출 88조원, 자산 100조원 규모의 초대형 에너지 기업이 탄생하게 된다. 한편 SK E&S는 강원도시가스 등 도시가스 계열사 7곳을 자회사로 두는 중간 지주사 E&S시티가스와 E&S시티가스부산을 설립한다고 최근 공시했다.2024-09-02 17:43:25
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결국 백기든 두산··· 밥캣·로보틱스 흡수합병 철회 [이코노믹데일리] 두산그룹이 결국 합병 계획 일부를 철회했다. 두산밥캣과 두산로보틱스의 합병이 발표된 이후 소액주주들의 반대와 금융 당국 압박이 이어지면서 한발 물러선 것이다. 대신 두산밥캣이 포함된 두산에너빌리티 신설 법인과 두산로보틱스 간 합병은 유지하는 절충안을 내놨다. 두산밥캣의 상장도 유지된다. 두산밥캣과 로보틱스는 29일 긴급 이사회를 열어 두 회사 간 포괄적 주식 교환 및 합병을 철회하기로 결정했다고 공시했다. 두 회사는 “사업구조 개편 방향이 긍정적으로 예상되더라도 주주들과 시장의 지지를 얻지 못해 추진되기 어렵다”며 “시장과 소통, 제도 개선 내용에 따라 사업구조 개편을 다시 검토하겠다”고 밝혔다. 이에 따라 두산밥캣을 두산로보틱스의 100% 자회사로 만든 뒤 두 회사를 합병하고 밥캣을 상장 폐지하려던 계획은 사실상 무산됐다. 흡수합병 방식 대신 두산은 현재 두산에너빌리티 자회사인 밥캣을 로보틱스 자회사로 이동하는 내용의 개편은 계속 진행한다. 두산밥캣 지분을 떼어 두산에너빌리티 신설법인을 만든 뒤 이를 두산로보틱스와 합병하는 방식이다. 이 같은 합병 철회는 지난달 11일 두산그룹이 합병 계획을 발표한 지 한 달 반 만이다. 두산이 추진한 두산밥캣과 두산로보틱스의 주식 교환 비율은 1대0.63이었는데, 적자 기업인 로보틱스에 비해 안정적인 캐시카우인 두산밥캣의 가치가 지나치게 저평가됐다며 주주들이 반발하고 나선 데 따른 조치다. 금융감독원도 지난달 24일 두산로보틱스가 합병안을 담아 제출한 증권신고서를 정정할 것을 요구하면서 투자업계에서는 두산그룹 합병이 난항을 겪을 것이라는 예측이 이미 나오고 있었다. 이복현 금감원장도 “증권신고서에 부족함이 있다면 횟수 제한 없이 정정을 요구하겠다”고 말했다.2024-08-30 08:20:44
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SK이노-SK E&S 합병, "주주가치 훼손 우려 불식시키고 성장 기회로 만들어야" [이코노믹데일리] SK이노베이션과 SK E&S의 인수 합병이 성사되며 에너지업계의 시선은 향후 두 회사가 얼마나 큰 시너지 효과를 낼 수 있을지로 옮겨가고 있다. 해외 유사 사례를 기준으로 보면 긍정적 시너지 효과를 기대할 수 있지만, 학계 전문가들은 시너지 창출에서 한 발 더 나아가 이번 합병을 새로운 성장을 이룰 기회로 만들어야 한다고 조언했다. 지난 27일 SK이노베이션이 서울 종로구 SK서린빌딩에서 진행한 임시 주주총회에서 주주 표결로 부쳐진 SK E&S에 대한 합병안은 찬성률 85.75%로 가결됐다. 국내 최대 정유사인 SK이노베이션과 국내 최대 민간 전력사인 SK E&S가 합치면서 자산 규모 100조원대 아시아 최대 민간 에너지 기업이 탄생했다. 합병안이 통과되긴 했지만 과제도 남겼다. SK이노베이션의 2대 주주인 국민연금(지분율 6.2%)이 합병 반대 의사를 표하는 등 참석주주 14.25%는 반대표를 던졌다. 국민연금은 22일 합병 반대 입장에서 "SK이노베이션의 합병 비율이 불리해 주주가치 훼손 우려가 크다"고 강조했다. 이에 SK이노베이션은 합병 과정 초기부터 꾸준히 '시너지 효과'를 강조해 왔다. 합병으로 시너지 효과가 생겨 재무 상태가 좋아지면, 자사주 매입·배당 확대 등 적극적인 주가 부양책을 사용하는 게 가능하다는 주장으로 풀이된다. 아직 두 회사의 세부적인 시너지 방안은 나오지 않은 상태지만, 해외 유사 사례를 기준으로 본다면 실현 가능성은 높아 보인다. 세계 2위 정유사인 영국 로열 더치 쉘(쉘)은 지난 2016년 영국 내 3위 원유·천연가스 기업 BG그룹을 470억 파운드(약 76조2627억원)를 들여 합병했다. 당시 저유가 흐름에 대응해 원가를 절감하고 LNG 중심으로 사업 구조를 개편하기 위해 추진된 합병이었다. 합병 후 2년이 지난 2018년 쉘의 자산, 매출, 영업이익은 모두 크게 올랐다. 자산은 합병 전 대비 118억 달러(약 15조7700억원) 늘어났고 매출과 영업이익은 각각 1083억 달러(약 144조7900억원), 330억 달러(약 44조1000억원) 커졌다. 2020년엔 미국 셰브론이 130억 달러(약 15조6000억원)를 주고 경쟁사인 노블에너지를 합병한 사례도 있다. 같은 해 미국 코노코필립스가 정유사인 콘초리소시스를 인수한 사례에서도 합병 후 자산과 매출이 상승하는 모습을 보였다. 특히 실적 개선이 주주가치 상승으로 이어졌다는 점에서, 시너지 효과가 SK이노베이션·SK E&S 합병 반대 여론을 잠재울 핵심 요소라는 분석이 나온다. 쉘은 2017년 25억 달러(약 2조34000억원) 수준이던 자사주 매입 규모를 실적이 개선된 2020년에 250억 달러(약 33조4000억원)까지 10배 늘린 바 있다. 학계 전문가들은 SK이노베이션·SK E&S 합병 사례가 해외 사례와 유사하게 긍정적 시너지 효과로 이어질지는 아직 알 수 없다고 입을 모았다. 이병태 카이스트 경영학과 교수는 "해외 사례는 경쟁사와 합병을 통해 규모의 경제를 달성한 경우"라며 "SK이노베이션과 SK E&S의 경우 경쟁사라고 보기 어렵고 시너지 방안이 명확하지 않다는 점에서 효과가 있을지 예측하기 어렵다"고 말했다. 황용식 세종대학교 경영학부 교수도 "SK이노베이션의 재무 상황이 열악해 SK E&S가 일방적으로 먹여 살리는 구조에선 시너지 효과가 나기 쉽지 않다"며 "국민연금에서 주주가치 훼손을 우려한 것도 같은 맥락에 있을 것"이라고 답했다. 다만 이번 합병이 성장 기회로 쓰일 수 있다는 점에서는 모두 동의했다. 이 교수는 "이번 합병으로 SK이노베이션은 배터리에 투자를 지속할 수 있는 동력을 확보했다"며 "향후 전기차 시장 흐름에 따라 합병 시너지의 성과 여부가 결정될 것"이라고 언급했다. 황 교수는 "SK가 그동안 여러 사업 영역에 발을 담그며 핵심적인 결과물을 만들지 못했는데, 이번 합병을 계기로 명확한 방향성과 목표를 설정할 필요가 있다"며 "이미 주사위가 던져진 상황이기 때문에 배터리, 정유·화학, LNG, 친환경 등 여러 부분 중 하나를 핵심 가치로 잡고 나가야 한다"고 조언했다.2024-08-28 17:57:38
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두산그룹株, 금감원 합병 무한 제동에도 일제히 상승 마감 [이코노믹데일리] 금융감독원이 두산로보틱스와 두산밥캣 합병 관련 증권신고서에 재차 제동을 걸었다. 두산그룹주는 합병 기대감이 반영돼 일제히 상승하며 거래를 마쳤다. 27일 한국거래소에 따르면 두산은 이날 유가증권시장에서 3.75% 오른 14만6500원에 거래를 마쳤다. 두산밥캣은 4.92% 상승한 4만3750원에, 두산로보틱스는 4.27% 증가한 6만8300원에 마감했다. 두산에너빌리티도 같은 날 유가증권시장에서 2.47% 오른 1만7860원에 거래를 마쳤다. 두산 퓨어셀도 2.08% 증가한 1만8630원에 마감했다. 이날 SK이노베이션과 SK E&S 합병안이 주주총회를 통과하면서 두산그룹 종목 주가에 합병 기대감이 반영된 것으로 풀이된다. 금감원은 전날 두산로보틱스가 제출한 분할합병·주식의 포괄적 교환을 위한 증권신고서에 대해 2차 정정신고서 제출을 요구했다고 공시했다. 금감원은 "투자자의 합리적인 투자판단을 저해하거나 투자자에게 중대한 오해를 일으킬 수 있는 경우에 해당된다"며 정정 요구 배경을 들었다. 금감원은 두산의 정정신고서가 △의사결정 과정·내용 △분할신설부문의 수익가치 산정 근거 등 앞서 요구했던 사항을 보완하지 못했다고 판단했다. 금감원은 두산 측에 구조개편 관련 논의 시점, 검토 내역, 진행 과정, 거래시점 결정 경위, 구체적인 시너지 효과 등을 반영해 보완하라고 했다. 특히 두산밥캣이 보유하고 있는 분할 신설 부문의 수익가치 평가 근거를 명확히 하라고 요구했다. 또 현금흐름할인법, 배당할인법 등 미래 수익 효과 모형을 적용해 두산에너빌리티 분할 신설 부문(두산밥캣 지분 보유) 수익 가치를 측정, 기존 기준시가를 적용한 평가 방법과 비교하라고 요청했다. 두산은 지난달 24일 금감원이 정정신고서 정정 요구를 요청하면서 지난 16일 새롭게 증권신고서 제출했다. 이번이 두 번째 정정 요구다. 이번 신고서는 정정 요구일부터 수리되지 않은 것으로 간주되며, 새로운 정정신고서가 제출될 경우 그날부터 수리돼 효력이 재기산된다. 두산로보틱스가 3개월 내 정정신고서를 제출하지 않는다면 증권신고서는 철회된다. 이복현 금감원장은 지난 25일 한 TV 프로그램에 출연해 "미국은 젠슨 황이라든지 최고경영자(CEO)들이 직접 나와 기업 목표를 설명하는데, 두산 경영진들은 투자자들에게 그런 노력을 하셨는지 반문하고 싶다"고 비판했다. 또 이 원장은 지난 8일 "두산의 정정신고서에 부족함이 있다면 횟수 제한 없이 정정 요구를 하겠다"고 밝히고 있어 두산 합병이 장기화할 전망이다. 앞서 두산그룹은 지난 7월 두산에너빌리티 산하 두산밥캣을 두산로보틱스 자회사로 편입한 후 내년 두 회사를 하나의 회사로 합병하는 개편안을 발표했다. 두산밥캣과 두산로보틱스 합병 비율이 1:0.63으로 정해졌는데 업계에서는 두산밥캣 대주주에 유리하도록 합병·교환 비율을 산정했다는 의혹이 제기됐다.2024-08-27 17:25:22
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SK이노베이션-SK E&S 합병 승인···100조원대 亞 최대 민간에너지 기업 탄생 [이코노믹데일리] SK이노베이션과 SK E&S의 합병안이 주주총회에서 승인되면서 자산 100조원대 아시아 최대 규모 민간 에너지기업의 탄생과 출범이 잠정 확정됐다. SK이노베이션은 27일 서울 종로구 SK서린빌딩에서 임시 주주총회를 열고 SK E&S에 대한 합병안을 주주 표결에 부쳤다. 표결 결과 합병안은 참석 주주 찬성률 85.76%로 총회를 통과했다. 두 회사의 합병 최종 절차가 마무리됨에 따라 오는 11월 합병 법인이 공식 출범할 예정이다. 이날 임시 주총을 앞두고 국민연금 등 일부 주주들이 반대 입장을 보이며 합병에 난항이 예상됐다. 국민연금은 지난 22일 합병안에 대해 주주 가치를 훼손 시킬 수 있다는 이유로 반대 의사를 표명했다. 국민연금은 SK이노베이션 주식 지분율 6.28%를 가진 2대 주주다. 국내 의결권 자문사 서스틴베스트도 지난 21일 "SK이노베이션의 주식 가치가 SK E&S에 비해 너무 낮게 책정돼 있어 일반 주주들에 가치 훼손 우려가 있다"며 합병에 반대한다는 입장을 내기도 했다. 이 같은 우려에도 두 회사의 합병에 압도적 찬성률을 보인 이유는 외국인 주주의 95%가 찬성표를 던진 영향으로 풀이된다. SK이노베이션의 지분 구조를 살펴보면 최대 주주인 SK㈜가 36.2%이며 개인(24.9%), 외국인(20.9%), 기관(14.3%), 기타(3.7%) 순이다. SK이노베이션은 세계적 의결권 자문 기관인 ISS(인스티투셔널 셰어홀더 서비스), 글래스루이스가 합병안에 찬성하며 외국인 주주의 찬성표를 이끌었다고 설명했다. 합병을 공식화하며 시너지 효과를 내기 위한 대한 구체적 방안 구상에도 탄력을 받을 전망이다. SK이노베이션과 SK E&S는 지난달 합병 기자회견 자리에서 "두 회사 간 시너지 효과를 통해 2030년까지 감가상각 전 영업이익(EBITDA) 기준 약 20조원 규모의 추가 수익을 올릴 계획"이라고 밝힌 바 있다. 주요하게 거론된 전략은 '에너지 솔루션' 내에서 광범위한 사업 영역을 구축하는 것이다. 에너지 솔루션은 고객사에서 필요한 에너지를 공급해 주는 사업을 말한다. SK이노베이션은 전통적 화석연료에서 좋은 역량을 갖추고 있고 SK E&S는 전기 에너지에서 강점을 가지고 있어 두 회사를 합치면 다양한 서비스를 제공할 수 있다는 게 회사 측의 설명이다. 다만 합병안이 번복될 가능성이 전혀 없는 건 아니다. 합병안에 반대하는 주주의 경우 회사에 자신의 주식을 사 가도록 강제하는 '주식매수청구권'을 행사할 수 있다. 만약 국민연금이 해당 청구권을 전량 행사할 경우 SK이노베이션은 6817억원 어치 주식을 매입해야 한다. 문제는 SK이노베이션이 청구권 행사를 위해 준비한 한도 금액이 8000억원이란 점이다. 국민연금과 소액 주주가 동시에 청구권 행사에 들어갈 경우 한도 금액을 초과할 수도 있다. 이런 경우엔 회사 측에서 한도 금액을 늘리거나, 합병 계약 자체를 해제 또는 변경할 수 있다. 주식매수청구권 행사 기간은 다음달 19일까지인데, 해당 시점까지 합병안 정상 처리 여부에 에너지 업계의 관심이 쏠릴 것으로 보인다.2024-08-27 11:41:48
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SK E&S, 사업설명회 개최···'통합 시너지 추진단'으로 합병 시너지 낸다 [이코노믹데일리] SK이노베이션과 합병을 앞둔 SK E&S가 국내외 주요 증권사를 대상으로 'SK E&S 사업설명회'를 열었다. SK E&S는 '통합 시너지 추진단'을 구성해 밸류업(기업가치 제고)을 이끌겠다고 강조했다. SK E&S는 7일 서울 영등포구 콘래드호텔에서 설명회를 진행했다. 이번 설명회는 금융·투자업계 관계자들에게 SK E&S의 사업을 알리고 SK이노베이션과 합병에 따른 기대 효과를 설명하기 위해 마련됐다. 설명회에 나선 추형욱 SK E&S 사장은 먼저 SK E&S의 안정성과 성장 가능성을 언급했다. 추 사장은 “SK E&S는 지난 1999년 도시가스 지주회사로 시작해, 액화천연가스(LNG) 밸류체인(가치사슬)을 통합∙완성한 국내 1위 민간 LNG 사업자로 자리매김했다”며 “이를 통해 글로벌 에너지 시장의 변동성에도 높은 수익성을 유지할 수 있는 안정적 이익 기반을 마련했다”고 말했다. 이어 4대 핵심 사업으로 LNG, 재생에너지, 수소, 에너지솔루션을 뽑았다. 에너지솔루션은 에너지 공급·관리 서비스를 통합 제공하는 사업을 말한다. 추 사장은 이를 두고 '그린 포트폴리오'라고 칭하며 "LNG 밸류체인 확장을 비롯해 그린 포트폴리오로의 전환 성과가 속속 나타나고 있다"고 덧붙였다. SK이노베이션과 합병에 관해서는 4대 핵심 사업의 경쟁력 강화와 신사업 창출 효과를 기대했다. 추 사장은 "SK E&S는 현재 SK하이닉스 자가발전소에 LNG 공급 사업을 진행하고 있는데, SK이노베이션과 합병해 SK이노베이션 자가발전소로 LNG 공급 물량을 확대한다면 밸류체인 확장에 기여할 수 있다"고 설명했다. 또한 두 회사가 각자 강점을 가진 분야의 역량을 합쳐 고객 맞춤형 에너지솔루션을 만든다면 전기화 시대를 선도할 수 있을 것이라 강조했다. 전기화는 최종 에너지원이 기존 화석 연료에서 전기로 전환되는 걸 말한다. 그는 "통합 시너지 추진단을 구성해 합병을 통해 얻을 수 있는 시너지를 조기 확보하고 지속 가능한 밸류업을 추진하겠다"며 "이를 통해 합병 법인은 미래 전기화 트렌드를 주도하는 '토탈 에너지솔루션 컴퍼니(종합 에너지솔루션 기업)'로 진화해 나갈 것"이라고 말했다. SK E&S와 SK이노베이션의 합병안은 오는 27일 열리는 SK이노베이션 주주총회에 안건으로 오른다. 합병안이 의결되면 두 회사의 합병 법인은 오는 11월에 공식 출범할 예정이다.2024-08-07 15:05:06
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티메프 골든타임 3개월…인수자 확보에 '목숨' 달렸다 [이코노믹데일리] ‘채권자 자율협약 골든타임 3개월’ 대규모 정산 지연 사태를 일으킨 ‘티메프(티몬+위메프)’가 서울회생법원으로부터 자율구조조정지원(ARS) 프로그램을 승인 받으면서 협약 성공 여부에 관심이 쏠리고 있다. 법원이 티메프 측과 채권자들 간 협의를 위해 준 시간은 한 달이지만 필요에 따라 최대 3개월까지 연장 가능하다. 문제는 이 기간 동안 11만 채권자들의 마음을 사로잡을 수 있느냐다. 일각에서는 티메프와 채권자들이 어떻게든 합의해 돌파구를 마련할 것으로 보고 있다. 만약 티메프가 파산으로 갈 경우 채권단에게 갈 피해가 더욱 커지기 때문이다. 티메프가 추진한다는 자구책이 채권자들의 동의를 얻을 수 있을지 미지수다. 구 대표는 티메프를 ‘K-커머스’로 합병하고 대금을 받지 못한 판매자의 채권 일부를 이 회사의 CB(전환사채)로 전환해 주주로 참여시킬 계획이다. 그러나 부도 위기에 몰린 판매자들이 이 안에 동의할 가능성은 매우 희박할 것으로 풀이된다. 업계에서는 티메프가 채권단과 합의할 수 있는 유일한 방안은 외부 자금을 수혈할 인수자 확보라고 입을 모으는 상황이다. 5일 업계에 따르면 서울회생법원 회생2부는 지난 2일 티메프가 신청한 ARS 프로그램을 승인했다. 류광진 티몬 대표이사와 류화현 위메프 대표가 비공개 심문에서 피해 복구를 위한 기회를 달라고 호소한 점이 받아들여진 것이다. ARS는 회생절차 개시 결정에 앞서 채무자와 채권자들 사이에 자율적인 구조조정 협의가 원활하게 이뤄지도록 법원이 지원하는 제도다. 분쟁을 신속하고 원만하게, 최소한의 비용으로 해결하려는 취지로 도입됐다. 법원은 회사 측과 채권자들 사이의 자율적인 협의를 위해 일단 내달 2일까지 한 달의 시간을 주기로 했다. 이 기간에 회생절차 진행은 보류된다. 필요에 따라 보류 기간은 1개월 단위로 최대 3개월까지 연장될 수 있다. ARS 절차의 시작은 주요 채권자를 구성원으로 하는 채권자협의회 구성이다. 법원에 따르면 현재 채권자 수는 티몬 4만7000여명, 위메프는 6만3000여명으로 11만명에 달한다. 현재 두 회사의 채권과 자산 등은 동결된 상태다. 법원은 채권자 보호 방안을 먼저 논의하기 위해 오는 13일 정부·유관기관과 ‘회생절차협의회’를 열 계획이다. 향후 티메프가 채권단과 합의가 도출돼 자율협약이 체결된다면 법원이 강제하는 회생절차에서 벗어나게 된다. 그러나 협의가 어그러진다면 법원이 회생절차 개시 여부를 최종 판단하게 된다. 법원이 추후 회생절차 개시를 허가한다면 강제적인 회생계획안이 도출돼 실행된다. 기각하면 두 회사는 사실상 파산 절차를 밟게 된다. ARS 프로그램이 일단 가동되지만 채권단 규모가 워낙 방대하고 이해관계가 얽혀있어 협의 과정에 적잖은 어려움이 예상된다. 회사가 파산할 경우 채권자들이 피해액의 일부라도 돌려받을 가능성이 희박해지는 만큼 ARS 프로그램 단계에서 어떻게든 합의의 돌파구를 마련하지 않겠느냐는 시각이 나온다. 구영배 큐텐 대표의 계획은 티메프를 K-커머스로 합병하고 대금을 받지 못한 판매자의 채권 일부를 이 회사의 CB(전환사채)로 전환해 주주로 참여시키는 것이다. 부도 위기에 몰린 판매자들이 이 안에 동의할 가능성은 희박하다. 구 대표가 실현 가능성이 낮은 합병안을 고집하는 이유는 채권단을 설득하는 모습을 보이면 향후 법적 책임을 감경받을 수 있기 때문이라는 분석도 나온다. 업계에서는 애당초 구 대표의 합병안은 ‘모면책’일뿐 실효성이 없는 대책이라고 평가하는 이유다. 구 대표는 ARS 프로그램이 진행되는 최대 3개월이란 기간 동안 사실상 인수자 확보에 주력할 것으로 전망된다. 티메프의 최대 주주인 큐텐 주식을 감자해 보유 지분을 낮추고 새로운 인수자가 자금을 유입해 지분 100%를 보유한 최대 주주로 올라서는 방안이다. 앞서 이스타항공, 쌍용차 등이 이같은 방식으로 회생에 성공했다. 다만 ARS가 진행되는 기간 동안 별다른 소득이 없게 될 경우 티메프는 생존 갈림길에 설 전망이다. ARS 프로그램은 전체 채권단이 동의하는 것을 전제로 진행된다. 경찰청에 따르면 이날까지 접수된 티메프의 고소·진정은 총 12건이다. 소비자 관련 3건과 정산을 못받은 입점업체의 고소 2건, 상품권 관련 6건, 변호사들이 고소한 사기·횡령·배임 관련 1건 등이다. 검찰은 티메프 사태 전담수사팀을 꾸려 본격적인 수사에 나서고 있다. 서울중앙지검 티메프 전담수사팀은 이날 오전부터 큐텐 테크놀로지, 티몬, 위메프, 사무실 등에 검사와 수사관을 보내 관련 자료를 확보 중이다. 자금 추척 등을 위해 필요한 재무·회계 자료를 추가 확보하고 있는 것으로 전해진다.2024-08-05 17:59:55
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롯데웰푸드, 인도 자회사 '롯데 인디아·하브모어' 합병…"연매출 1조원 목표" [이코노믹데일리] 롯데웰푸드가 인도 현지에 자회사 ‘롯데 인디아’와 ‘하브모어’를 합친 통합 법인을 출범한다. 인도 건과·빙과 두 자회사 통합으로 시너지를 내 연매출 1조원을 달성한다는 목표다. 30일 롯데웰푸드에 따르면 롯데 인디아와 하브모어는 지난 29일 각각 이사회를 열고 양사의 합병안을 의결했다. 경영 효율화 제고와 두 회사 간 시너지 효과를 극대화하기 위함이다. 양사 간 합병은 인도 건과 법인 롯데 인디아가 인도 빙과 법인 하브모어를 흡수합병하는 형태로 이뤄진다. 하브모어는 흡수합병되나 하브모어 브랜드는 지속 성장시켜 나가기로 했다. 하반기 중으로 주주 동의 등 합병을 위한 후속 절차를 마무리하고, 내년 초 통합 법인을 출범시킨다는 계획이다. 롯데웰푸드는 단순한 외형적 성장 외에 △제품 포트폴리오 강화 △물류 및 생산 거점 통합 등으로 현지 롯데 브랜드력을 공고히 하는 데 각 회사의 역량을 집중할 예정이다. 롯데웰푸드는 연매출 1조원 달성을 목표로 공격적인 투자에 나선다. 인도 마하라슈트라주 푸네시에 약 700억원을 투자한 하브모어의 새로운 빙과 생산시설이 하반기 본격 가동을 앞두고 있다. 인도 서부로 한정된 지역 커버리지가 중남부까지 확대될 것으로 기대하고 있다. 롯데 인디아의 하리아나 공장에 약 330억원을 투자한 롯데 빼빼로 첫 해외 생산 기지 구축도 내년 하반기 가동을 목표로 진행 중이다. 롯데 초코파이에 이어 현지의 식문화와 기후에 따른 취식 환경 등을 반영한 롯데 빼빼로 현지화 제품을 개발해 선보일 계획이다. 롯데 인디아는 지난 2022년 929억원, 2023년 1034억원의 매출을 기록하며 두 자릿수의 성장률을 기록했다. 하브모어는 지난해 1656억원 매출로 인도 서부 지역 아이스크림 시장 점유율 1위를 차지하고 있다. 이창엽 롯데웰푸드 대표이사는 “인도 시장 내 롯데 브랜드력 제고와 성장 모멘텀 확보 등 장기적인 목표를 가지고 이번 롯데 인디아 통합 범인 출범을 진행하게 됐다”며 “세계 1위 인구와 높은 경제 성장률을 갖춘 주요 신흥 시장인 인도에 대한 투자 비중을 향후에도 적극 확대해 나갈 예정”이라고 말했다.2024-07-30 11:01:00
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![[에너지 공룡 탄생] 박상규 SK이노 사장 E&S 합병으로 세계 톱10 에너지社 도약](https://image.ajunews.com//content/image/2024/07/18/20240718100725400585.jpg)
박상규 SK이노 사장 "E&S 합병으로 세계 톱10 에너지社 도약" [이코노믹데일리] 박상규 SK이노베이션 사장이 재무 구조 안정화를 통해 세계 9위 에너지 기업으로 도약하겠다는 의지를 드러냈다. SK E&S와의 합병으로 최대 2조원에 이르는 현금을 추가로 창출할 것이라는 전망도 내놨다. 박 사장은 18일 오전 서울 종로구 SK서린사옥에서 열린 기자간담회에서 이 같이 밝혔다. 기자간담회에는 박 사장을 비롯해 추영욱 SK E&S 사장과 강동수 SK이노베이션 전략재무본부장, 서건기 SK E&S 재무본부장이 참석했다. 박 사장은 SK이노베이션과 SK E&S 합병에 대해 "본래 하나였던 두 회사가 25년 만에 다시 결합한다는 점에서 의미가 있다"면서 "이번 합병을 계기로 SK이노베이션은 아시아·태평양 지역에서 가장 큰 에너지 기업이 됐고 국영 에너지 기업까지 포함해 세계 상위 10위권 기업에 오르게 된다"고 강조했다. 박 사장은 합병 배경으로 에너지 사업 위기와 글로벌 인플레이션 장기화, 석유화학(석화) 산업이 직면한 지정학적 리스크(위험), 배터리 사업 성장을 꼽았다. 그는 "석유 사업 수익 구조를 단단히 하고 근원적 안정성을 높이는 작업이 필요했다"며 "미래 에너지 산업의 확고한 성장 기반을 만들려면 과감한 혁신이 있어야 한다고 판단했다"고 설명했다. 합병의 최대 기대 효과로는 손익 구조 안정화와 재무 구조 개선을 꼽았다. 주력사업이 정유와 석화인 SK이노베이션은 국제유가가 급등락을 반복할 때마다 실적이 요동쳤다. 지난 2021년에는 SK온을 분사해 배터리 사업을 본격화했지만 수율(양품 비율) 문제와 적자 누적, 투자 재원 부족 등으로 어려움을 겪어 왔다. 지난해 말 SK이노베이션 부채는 SK온 출범 이전(약 23조원)의 2배인 50조7600억원으로 급증했다. 이와 달리 액화천연가스(LNG) 발전과 도시가스 공급업을 해온 SK E&S는 안정적인 수익 구조를 구축했다. 지난해 매출 11조1672억원, 영업이익 1조3317억원을 기록하는 등 매년 1조원 이상 영업이익을 내온 만큼 SK그룹 내에서 캐시카우(현금창출원) 역할을 했다. 박 사장은 이번 합병으로 현금 창출 능력을 나타내는 재무 지표인 EBITDA(에비타)가 2조원 가량 늘어난 6조원에 이를 것으로 내다봤다. 에비타는 기업이 한 해 동안 벌어 들인 당기순이익에서 이자비용, 세금, 감가상각비, 무형자산상각비를 더한 개념이다. 박 사장은 "합병 후 SK이노베이션은 오는 2030년 연간 에비타가 20조원까지 늘어날 것"이라고 예상했다. 이어 배터리 부문 자회사인 SK온과 SK엔텀·SK트레이딩인터내셔널을 합치는 방안에 대한 입장도 밝혔다. 그는 "장기적 원가 경쟁력 강화와 전기차 캐즘(일시적 정체) 극복을 위한 안정적인 수익 구조가 필요했다"며 "3사 합병으로 사업 구조 다각화와 그에 따른 시너지가 기대된다"고 말했다. SK이노베이션은 다음 달 27일 임시 주주총회를 열어 SK E&S 합병안과 SK온·SK엔텀·SK트레이딩인터내셔널 합병안을 의결할 계획이다. 합병 후 SK이노베이션은 오는 11월 출범한다.2024-07-18 10:20:35
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SK이노·SK E&S 합병 의결···100조 규모 초대형 에너지 기업 나왔다 [이코노믹데일리] 자산 총액 약 100조원 규모의 아시아·태평양 최대 규모의 초대형 민간 에너지기업이 탄생한다. SK그룹의 에너지 중간 지주사인 SK이노베이션은 서울 종로구 서린빌딩에서 이사회를 열고 SK E&S와의 합병안을 의결했다고 17일 밝혔다. SK E&S도 같은 날 이사회에서 두 회사 간 합병안을 의결했다. 다음달 27일로 예정된 SK이노베이션 임시 주주총회에서 합병안이 승인되면 오는 11월 1일 합병법인이 공식 출범하게 된다. SK이노베이션과 SK E&S의 합병 비율은 1대1.1917417로 결정됐다. 합병을 위해 SK이노베이션은 합병 신주를 발행, SK E&S의 최대 주주인 SK㈜에 4976만9267주를 교부한다. SK이노베이션 신주는 11월 20일 상장될 예정이며 합병 후 SK이노베이션 최대주주인 SK㈜의 지분율은 36.22%에서 55.9%가 될 것으로 보인다. 합병 회사의 자산은 약 100조원, 연간 매출액은 약 88조원이다. 기업의 현금 창출력을 보여주는 감가상각 전 영업이익(EBITDA)는 약 5조8000억원 수준이다. EBITDA는 이자·세금·감가상각 차감 전 이익으로 기업의 현금창출 능력을 판단하는 지표로 쓰인다. SK이노베이션과 SK E&S 측은 "세계적 경기 침체 장기화와 에너지·화학 사업의 불확실성 증가, 전기차 수요 부진 등 급변하는 외부 환경에 대응하고자 이번 합병을 추진했다"며 "SK이노베이션이 추진해 온 전기차 배터리, 에너지저장장치(ESS)와 SK E&S가 집중해 온 수소 발전 사업, 충전 등 두 회사가 보유한 제품과 서비스를 결합해 새로운 비즈니스 모델을 만들어 갈 것"이라고 설명했다. 합병과 함께 회사는 각 사의 자산을 통합하며 수익성을 강화할 걸로 보인다. SK이노베이션의 원유정제, 가스 개발 등 사업과 SK E&S의 선박·가스 터미널 인프라를 결합해 운영을 최적화한다는 방침이다. 두 회사는 오는 2030년 기준으로 시너지 효과를 EBITDA 2조1000억원 이상 예상하며 전체 EBITDA는 20조원을 목표하고 있다. 실적 변동성이 큰 석유화학 산업과 안정적인 수익을 내는 액화천연가스(LNG) 발전·도시가스 사업을 연계해 안정적인 수익 창출도 가능할 것으로 기대된다. SK이노베이션은 자체적으로 세전 이익 변동폭을 분석한 결과 합병 회사의 변동 폭이 215%에서 66%로 축소되는 예측치를 제시했다. SK이노베이션 내부에서도 합병이 이뤄졌다. 배터리 자회사인 SK온과 원유 수출입을 담당하는 SK트레이딩인터내셔널, 원유의 저장·관리를 책임지는 SK엔텀 등 3사도 같은 날 각각 이사회를 열고 3사간 합병을 의결했다. SK온은 이번 3사간 합병을 통해 SK트레이딩인터내셔널과 SK엔텀에서 나오는 5000억원 규모의 EBITDA를 기반으로 재무 구조를 개선할 수 있게 됐다. 박상규 SK이노베이션 사장은 “두 회사의 합병은 에너지 산업을 둘러싼 환경 변화에 능동적으로 대응함으로써 지속 가능한 성장을 이루기 위한 구조적이고 근본적인 혁신”이라며 “SK이노베이션은 이번 합병을 통해 현재부터 미래까지 대한민국 에너지 산업을 선도하는 ‘토탈 에너지 & 솔루션 컴퍼니’로 성장해 나갈 것”이라고 말했다. 추형욱 SK E&S 사장도 "이번 합병으로 양사 모두 기존 사업 역량을 강화하는 것은 물론 미래 에너지 핵심 사업의 성장 동력을 확보할 수 있을 것"이라며 "SK E&S는 합병을 통한 시너지를 바탕으로 기존 4대 핵심 사업 중심의 친환경 사업을 고도화 해 미래 에너지 시장을 선도해 나갈 계획"이라고 전했다.2024-07-17 19:04:28
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SK이노·SK E&S 합병 성사···정유·발전 움켜쥔 '에너지 공룡' 알 깼다 [이코노믹데일리] SK그룹의 에너지 중간 지주사인 SK이노베이션이 서울 종로구 서린빌딩에서 이사회를 열고 SK E&S와의 합병안을 의결했다고 17일 밝혔다. SK E&S도 같은날 이사회를 열고 두 회사 간 합병안을 의결했다. SK이노베이션과 SK E&S의 합병 비율은 1대1.2 수준인 것으로 알려졌다. 이르면 11월 중으로 지분 교환 절차를 마무리하면 정유, 석유화학, 발전, 가스 난방 사업을 아우르는 연 매출 90조원, 자산 규모 106조원에 달하는 에너지 공룡 기업이 탄생할 전망이다. 최근 SK그룹은 SK온 투자에서 불거진 SK이노베이션의 자금난을 해소하기 위해 사업 리밸런싱(구조조정)을 진행해 왔다. 이 과정에서 SK이노베이션과 연간 영업이익이 1조원에 이르는 알짜 비상장사인 SK E&S의 합병을 추진해 왔다.2024-07-17 17:27:51
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![[1보] SK이노·E&S, 합병 초읽기…106조 에너지 공룡 탄생 임박](https://image.ajunews.com//content/image/2024/07/17/20240717111548776693.jpg)
SK이노·E&S, 합병 초읽기…'106조 에너지 공룡' 탄생 임박 [이코노믹데일리] SK그룹이 사업 리밸런싱(구조조정) 추진 계획안의 핵심인 SK이노베이션과 SK E&S 합병 논의를 본격화한다. 이르면 연내 106조원 규모의 '에너지 공룡' 기업이 출범할 것이라는 관측에 무게가 쏠린다. 에너지 중간 지주사인 SK이노베이션과 비상장사 SK E&S가 17일 각각 이사회를 열고 합병안을 논의한다. 두 회사 모두 SK그룹 지주사인 SK㈜가 최대주주인 점을 감안해 업계는 이사회에서 합병안이 무난히 의결될 것으로 보고 있다. 18일에는 SK㈜가 이사회를 열고 합병안을 논의할 예정이다. SK㈜는 3월 말 기준으로 SK이노베이션와 SK E&S 지분을 각각 36.22%, 90% 보유하고 있다. 합병안이 이사회에서 의결되면 8월 말 SK이노베이션과 SK E&S의 임시 주주총회를 거쳐 마무리 작업에 들어가게 된다. 합병이 의결된다면 정유·화학·배터리·소재 등 사업을 하는 SK이노베이션(자산 약 86조원)과 발전소·액화천연가스(LNG)를 비롯해 친환경 에너지 사업을 하는 SK E&S(자산 약 19조원)를 합쳐 총 100조원이 넘는 규모의 통합 에너지 기업이 탄생한다. 이날 이사회에서 가장 큰 관심이 쏠리는 것은 합병 비율이다. SK E&S가 비상장사인 만큼 합병 비율에 따라 SK이노베이션 소액주주 등 이해관계자의 반발 가능성도 나온다. 시장에서는 SK이노베이션과 SK E&S가 1대 2 수준으로 합병할 것으로 예상하고 있다. 리밸런싱의 핵심은 SK이노베이션의 자회사 SK온에 대한 지원이다. 그룹 내 배터리 사업을 담당하는 SK온은 출범 후 10개 분기 연속 적자를 기록하며 누적 영업손실액만 2조6000억원에 달한다. 석유화학 불황에 맞물린 SK이노베이션도 상황은 좋지 않다. SK이노베이션의 부채는 지난해 말 50조7600억원으로 SK온 출범 전인 2021년 23조396억원에서 3년 만에 2배 이상 급증했다. 반면 SK E&S는 매년 1조원 이상의 영업이익을 내는 알짜 계열사다. 지난해에만 매출 11조1672억원, 영업이익 1조3317억원을 기록한 바 있다. 합병 성사시 SK E&S가 캐시카우(현금창출원)로서 SK온의 자금난을 해소해줄 구원투수가 될 것으로 보인다. 양사는 이르면 11월 초에 합병 절차를 마무리하고 통합 기업을 출범하는 것을 목표로 하는 것으로 알려졌다. 기업 합병 형태는 양사의 독립성은 유지하면서 시너지를 극대화할 수 있도록 수평적 합병인 사내독립기업(CIC) 형태로 합치는 방안이 유력하다. SK이노베이션과 SK E&S 관계자 모두 이사회 개최 시간에 대해서는 "공개가 어렵다"는 입장이다. SK 관계자는 "이사회 결과가 어떻게 될지는 아직 봐야 한다"며 "구체적으로 결정된 바 없다"고 전했다.2024-07-17 11:31:56
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SK그룹 '3崔 시대' 개막…리밸런싱 발판으로 오너 장악력 확대 [이코노믹데일리] 전방위적인 사업 개편(리밸런싱)을 추진하는 SK그룹이 오너 일가 중심 경영을 강화하고 있다. SK그룹은 지난해 말 그룹 컨트롤타워 격인 SK수펙스추구협의회(SK수펙스) 의장에 최창원 SK디스커버리 부회장을 선임했다. 이달 들어서는 최재원 수석부회장을 SK온 대표이사에서 SK이노베이션 수석부회장으로 보직 변경했다. SK그룹은 최태원 회장 다음 서열에 그의 사촌동생인 최 의장이 오고, 그룹 핵심 중간지주사인 SK이노베이션을 최 회장 친동생인 최 수석부회장이 이끄는 모습을 갖추게 됐다. 오너 일가의 영향력 확대는 리더십 변화뿐 아니라 향후 추진될 강도 높은 리밸런싱에서도 나타날 전망이다. 24일까지 언론 보도 등을 통해 알려진 계열사 간 인수합병(M&A) 방안을 종합하면 지주회사인 SK㈜가 보유한 계열사 지분율이 높아질 가능성이 크다. SK㈜ 지분은 최태원 회장이 17.90%로 가장 많이 갖고 있고 여동생 최기원 SK행복나눔재단 이사장이 6.65%를 보유해 다음으로 많다. 최재원 수석부회장은 0.14%를 보유 중이다. 현재까지 M&A 계획이 언급된 곳은 정유·에너지 사업을 하는 SK이노베이션과 건설 사업이 주력인 SK에코플랜트다. SK이노베이션은 도시가스와 전력 사업 부문 비상장 계열사인 SK E&S와 합치고 SK에코플랜트는 SK㈜ 자회사 가운데 알짜로 불리는 산업용 가스 생산 회사를 합병하는 방안이 검토되고 있다. 물망에 오른 회사는 지난 2021년 말 SK㈜에 편입된 옛 SK머티리얼즈 자회사로 알려졌다. 이러한 시나리오가 나온 주된 배경은 SK이노베이션 자회사인 SK온과 비상장사인 SK에코플랜트의 재무 구조를 개선해 예정된 일정에 맞춰 기업공개(IPO)를 완료하는 것이다. SK온과 SK에코플랜트 모두 상장 목표 시점이 2026년이다. 그해 말까지를 시한으로 잡는다 쳐도 현 시점에서 1년 반이 채 남지 않았다. SK그룹은 이들 회사의 IPO를 통해 배터리 등 신사업 투자 재원을 마련하려는 계획이지만 상황이 시급하다. 자금 조달이라는 목적과는 별개로 현재 검토 중인 방안이 예정대로 성사되면 SK그룹 지배구조에 작지 않은 변화가 예상된다. SK㈜는 SK이노베이션이 SK E&S를 합병함으로써 더 많은 SK이노베이션 지분을 가질 수 있다. SK㈜이 보유한 SK이노베이션과 SK E&S 지분율은 각각 36.22%와 90%다. 관건은 SK이노베이션과 SK E&S 간 합병 비율이 어떻게 산정되는지다. 두 회사의 합병 비율을 산정하려면 각각의 기업 가치를 먼저 평가해야 하는데 상장사인 SK이노베이션은 주가 우선적인 기준이 된다. 비상장사인 SK E&S는 자산, 수익 등을 토대로 가치가 매겨진다. SK이노베이션 주식 1주당 SK E&S 주식이 몇 주로 계산되는지에 따라 SK㈜가 추가로 확보할 SK이노베이션 지분은 달라진다. SK에코플랜트는 SK㈜의 산업용 가스 자회사를 합병하면서 SK㈜ 보유 지분이 늘어날 것으로 관측된다. SK에코플랜트가 신주를 발행해 SK㈜ 산업용 가스 자회사 주식과 현물로 교환하는 방식이 유력하기 때문이다. 이렇게 되면 SK㈜의 SK에코플랜트 지분율은 약 42.86%보다 올라간다. 결과적으로 두 합병안 모두 SK㈜ 최대주주인 최태원 회장의 SK이노베이션과 SK에코플랜트에 대한 지배력을 높이게 된다. 이는 최 회장 일가인 최창원 의장, 최재원 수석부회장이 그룹 내 요직을 맡은 것과도 맥이 닿는다. 이러한 움직임은 그간 오너 일가보다는 전문경영인 중심 경영을 추구해 온 행보와 사뭇 다르다. 지난해까지 SK그룹은 SK수펙스 의장이던 조대식 부회장을 비롯해 장동현·김준·박정호 등 4명의 부회장이 의사결정에 중심적 역할을 해왔다. 지난달 30일 공시된 SK그룹 임원 명단에는 김 전 SK이노베이션 부회장이 빠졌고 나머지 3명은 부회장 직급만 가진 것으로 돼 있다. 오너 일가로 리더십의 축이 옮겨 오면서 이달 28~29일 경기 이천시 SKMS연구소에서 열리는 경영전략회의에 눈길이 쏠린다. 이 회의는 이사회나 주주총회 같이 안건을 의결하는 자리는 아니지만 올해는 리밸런싱 방향을 논의하는 분수령이 될 것으로 보인다.2024-06-25 06:00:00
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