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여승주 한화생명 부회장, 한화그룹 경영지원실장으로 내정 [이코노믹데일리] 여승주 한화생명 부회장이 그룹 경영지원실장직으로 이동할 예정이다. 20일 업계에 따르면 한화그룹은 여승주 한화생명 부회장을 그룹 경영지원실장으로 내정했다. 한화생명의 대표 체제는 권혁웅 전 한화오션 부회장, 이경근 한화생명금융서비스 사장이 각자 대표를 맡아 운영한다. 여 부회장은 재무통, 금융전문가로 평가받는 인물로 경영지원실장으로서 그룹의 미래 비전 수립, 글로벌 비즈니스 지원 역할을 수행할 예정이다. 여 부회장은 △한화생명 전략기획실장 △한화그룹 경영기획실 전략팀장 △한화투자증권 대표이사 △한화생명 사업총괄을 거쳐 지난 2019년에는 한화생명 대표이사에 선임됐다. 2023년에는 부회장으로 승진해 총 7년 동안 한화생명을 이끌었다. 한화생명의 새로운 대표로 내정된 권 전 부회장은 카이스트 박사 출신으로 40년간 △한화에너지 △한화토탈에너지스 △한화오션 대표이사 등 역할을 맡았다. 이 사장은 보험영업 전문가로 한화생명 기획실장, 보험부문장을 지내며 지난 2022년에는 한화생명금융서비스 대표로 부임해 기업의 흑자 전환을 이끌어내기도 했다.2025-06-20 16:16:44
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![[꺼지지 않은 불씨 ③] 새 국면 진입한 고려아연 경영권 분쟁, 주 무대는 법적 공방과 여론전](https://image.ajunews.com//content/image/2025/06/01/20250601102518972809.jpg)
새 국면 진입한 고려아연 경영권 분쟁, 주 무대는 법적 공방과 여론전 [이코노믹데일리] "산불은 끝났지만, 불씨는 남았다" 산불은 대개 한 차례 휘몰아치고 나면 잠잠해진 듯 보인다. 그러나 표면 아래 남은 잔불은 언제든 다시 타오를 수 있다. 기업 내 경영권 분쟁 역시 마찬가지다. 주주총회가 마무리되고 이사회 구성과 지분 구조가 정리되며 겉으로는 정적이 찾아온 듯하지만 갈등의 본질은 쉽게 사라지지 않는다. <편집자 주> ◆ 주주총회 이후 전선은 법정으로…현재 진행 중인 5대 분쟁은 고려아연 경영권 분쟁은 3세 경영에 해당하는 최윤범 고려아연 회장이 친환경 신사업 '트로이카 드라이브'를 추진하기 위해 대규모 차입금을 들여오면서 촉발됐다. 점차 지분 싸움으로 격화된 분쟁은 사모펀드 MBK파트너스가 합류하며 공개매수로까지 이어졌고 고려아연과 영풍의 사이는 사업을 분리하고 사옥을 이전할 만큼 멀어졌다. [본지 20일 2면 참고] 영풍·MBK 연합은 고려아연보다 약 6% 높은 우호 지분을 확보했으나 고려아연은 지난 1월과 3월 각각 열린 주주총회에서 자회사를 활용한 '상호주 의결권 제한'을 통해 영풍의 의결권을 제한하면서 잠정적 승리를 확보했다. 이사회는 고려아연 우호 인사 11명, 영풍 4명으로 구성됐고 '이사 수 19명 상한' 등 주요 안건도 고려아연 주도로 통과됐다. [본지 27일 2면 참고] 하지만 끝이 아니었다. 주주총회 이후 고려아연 경영권 분쟁은 새 국면에 접어들었다. 주 무대는 법적 분쟁과 여론전이다. 일단락된 분쟁의 불씨는 다시 한 번 거센 불길로 재점화될 조짐을 보이고 있다. 고려아연 경영권 분쟁과 관련해 현재 진행중인 대표적인 사건은 총 5가지로 △영풍·MBK측이 제기한 주주총회 결의안 효력정지 가처분 △검찰의 고려아연 유상증자 부정거래 혐의 수사 △MBK가 최윤범 회장·박기덕 대표이사를 상대로 제기한 한화 주식 저가 처분 주주대표소송 △ 공정거래위원회의 고려아연 순환출자 탈법 의혹 수사 △금융감독원의 고려아연·영풍 대상 회계감리 등이다. ◆영풍·MBK측이 제기한 주주총회 결의안 효력정지 가처분 먼저 영풍과 MBK 연합은 지난 3월 '의결권 행사 허용 가처분 기각' 판결에 대해 항고하고 주주총회 직후 '주주총회 효력정지 가처분 신청'을 진행했다. 재차 이어진 고려아연의 상호주 의결권 제한이 위법하다는 취지에서다. 영풍은 고려아연 주주총회 전날 열린 영풍 주주총회에서 보통주 1주당 0.04주를 기습 배당해 썬메탈홀딩스(SMH) 지분을 10%로 하락시키고 상호주 관계를 해소했다. 하지만 고려아연은 주주총회 개최 6분 전 기준으로 케이젯정밀로부터 영풍 주식 1350주를 한 주당 44만4000원에 장외 매입하며 지분율을 10.03%까지 늘리고 의결권을 제한했다. 이러한 과정과 절차가 공정했는지와 이를 이용한 상호주 제한이 합당했는지 여부는 법원의 판단에 따라 밝혀질 예정이다. 다만 업계에서는 지난 3월 가처분 신청이 인용된 이유가 썬메탈코퍼레이션(SMC)이 주식회사가 아니었기 때문이며 SMH는 주식회사에 해당되기 때문에 가처분 신청이 받아들여질 가능성은 높지 않다고 보고 있다. ◆ 검찰의 고려아연 유상증자 부정거래 혐의 수사 검찰은 현재 고려아연이 지난해 발표했던 2조5000억원 규모의 유상증자에 대해 부정거래 혐의를 조사중이다. 핵심은 자본시장법 위반 행위 여부이며 고려아연이 자사주 공개매수가 끝나기 전에 유상증자를 계획했음에도 제대로 공시하지 않았다는 의혹이 제기되고 있다. 금감원은 고려아연이 공개매수 신고서를 허위로 기재하고 부정거래를 한 것으로 보고 검찰에 패스트트랙(신속 수사전환) 사건으로 지난 1월 이첩했다. 검찰은 지난 4월 23일 고려아연 경영진 5명 등을 부정거래행위 금지 위반 혐의 피의자로 적시하고 고려아연 사무실과 경영진 주거지에 대한 강제수사를 진행했으며 공개매수 주관 및 유상증자 모집 주선을 맡은 KB증권과 미래에셋증권에 대해서도 압수수색을 진행한 상태다. ◆ MBK가 최윤범 회장·박기덕 대표이사를 상대로 제기한 한화 주식 저가 처분 주주대표소송 지난 5월 12일 MBK는 최윤범 회장과 박기덕 대표이사를 상대로 서울중앙지방법원에 주주대표소송을 제기했다. 고려아연이 2022년 11월 한화와의 자사주 교환 당시 처분제한 기간이 1년 남았음에도 한화 주식 전량을 취득가격인 주당 2만8840원보다 3% 낮은 주당 2만7950원에 한화에너지에 처분했기 때문이다. MBK는 고려아연 측이 경영권을 위협받자 한화 계열사들의 지지를 얻기 위해 프리미엄을 받아야 할 한화 주식을 헐값에 처분해 회사와 주주들에게 재산적 손해를 끼쳤다고 주장하고 있다. 실제 고려아연이 해당 주식을 최근까지 보유했다면 약 1300억원이 넘는 평가이익을 볼 수 있었다. 고려아연 측은 주식 처분은 이사회 결의 없이 진행할 수 있는 사안이며 이번 주주대표소송은 정상적인 이사회 활동을 제한하는 행위라고 반발하고 있다. ◆ 공정거래위원회의 고려아연 순환출자 탈법 의혹 지난 5월 26일 공정위는 최윤범 회장이 국외 계열사를 활용해 순환출자 고리를 형성한 행위가 공정거래법상 탈법 행위에 해당하는지 조사에 착수했다. 1월 임시 주주총회 당시 고려아연이 영풍 주식 10.3%를 SMC에 넘겨 순환출자 고리를 형성하면서 영풍의 의결권 25.4%를 제한한 행위가 그 대상이다. 공정거래법상 국내 계열사 간 신규 순환출자 형성은 금지돼있으나 최윤범 회장 측은 국외 계열사를 활용한 경우 규제 대상이 아니라는 점을 이용해 이를 경영권 방어 수단으로 활용했다. 영풍 측은 이 같은 행위가 법의 도입 취지를 무력화한 탈법 행위라며 신고했으며 공정위는 지난 3월초 사건 조사에 정식 착수한 상태다. 공정거래법에는 '탈법행위 금지' 조항이 있어 상호출자제한기업집단에 적용되는 규정을 회피하려는 행위가 금지돼있다. ◆금융감독원의 고려아연·영풍 대상 회계감리 고려아연 경영권 분쟁과 관련한 법적 분쟁에서 대부분은 고려아연 측이 피의자로 설정돼있으나 현시점에서 어느 한 쪽이 위법하거나 무결하다고 보긴 어렵다. 금감원은 지난해 10월부터 양측에 대한 회계감리 심사에 착수했으며 최근 고려아연과 영풍 양측 모두에 회계적으로 문제가 있다고 밝혔기 때문이다. 금감원은 하반기 내 조사를 결론지을 계획이다. 지난 28일 함용일 금감원 부원장은 "두 회사 모두 회계적으로 문제가 없는 것은 아니"라며 "없는 걸 찾느라고 시간이 오래 걸리는 게 아니"라는 입장을 밝혔다. 이날 함용일 부원장은 MBK에 대해서도 조사가 모두 끝났으며 검찰이 어떤 법적 재재를 할 지는 예단할 수 없으나 위탁운용사(GP)업무 과정에서 불공정거래 행위가 나타나면 금융당국의 재재가 별도로 이뤄질 수 있다고 강조했다. ◆고려아연·영풍 경영권 분쟁, "언제든 거센 불길로 재점화 가능해" 고려아연 경영권 분쟁은 현재 진행형이다. 영풍은 고려아연 지분 25.4%를 신규 유한회사 와이피씨에 현물 배당해 둔 상태로 향후 주주총회에서는 영풍의 의결권 제한이 불가능할 전망이며, 집중투표제 도입으로 인해 영풍이 이사회에서 소수를 차지하고 있음에도 꾸준히 목소리를 낼 수 있기 때문이다. 재계 이슈에 능통한 한 법조계 전문가는 "고려아연 경영권 분쟁은 현재 진행중인 법적 분쟁 중 하나라도 명확한 판결이 나오면 재점화될 수 있다"며 "분쟁 과정에서 다양한 수단이 활용된 만큼 추후 다른 사례에도 영향을 줄 수 있는 유의미한 사건"이라고 말했다. [2편 계속]2025-06-03 07:00:00
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한국기업거버넌스포럼 "한화, 지분 희석 여전…대주주 '희생'도 설득력 없어" [이코노믹데일리] 한국기업거버넌스포럼은 9일 논평을 통해 “한화에어로스페이스의 유상증자 구조가 소액주주에게 이익이라는 회사 측 주장은 사실과 다르다”며 “대주주가 희생했다는 표현도 현실과는 괴리가 있다”고 지적했다. 한화에어로스페이스와 한화커뮤니케이션위원회는 8일 공시와 보도자료를 통해 주주배정 유상증자 규모를 기존 3조6000억원에서 2조3000억원으로 축소하고 계열사인 한화에너지가 참여하는 1조3000억원 규모의 제3자 배정 유상증자를 추진하겠다고 밝혔다. 이와 관련 회사 측은 “유상증자 규모 축소로 소액주주가 이익을 보게 됐다”며 “대주주가 희생한 구조”라는 설명을 내놨다. 그러나 포럼은 “이번 변경안에 따라 최종 발행되는 신주는 총 595만주로 기존 3월 20일 계획과 동일하다”며 “주식수 증가로 인한 기존 주주의 지분 희석 규모는 변하지 않기 때문에 유상증자 규모가 줄었다는 주장은 왜곡에 가깝다”고 꼬집었다. 그러면서 “소액주주가 15% 할인된 가격으로 신주를 배정받는다고 하더라도 13%에 달하는 지분 희석 효과를 상쇄하기에는 역부족”이라고 덧붙였다. 대주주의 희생이라는 표현에 대해서도 반론을 제기했다. 포럼은 “제3자 배정에 참여하는 한화에너지는 김승연 한화그룹 회장의 세 아들이 지배하는 회사”라며 “1조3000억원을 투자해 약 168만주의 신주를 확보할 경우 회사가 제시한 향후 고성장 전망을 고려하면 높은 수익이 기대되는 전략적 투자이지 희생이 아니다”고 평가했다. 또 “이번 유상증자 구조는 대주주의 지배력 강화를 위한 자본 재편 성격이 짙으며 그 과정에서 일반주주는 이득보다 손해가 더 크다”며 “한화에어로 이사회는 이러한 이해상충 상황에서 독립성을 지키지 못한 것으로 보인다”고 비판했다. 포럼은 김동관 부회장이 강조한 ‘정도경영’과 ‘투명한 승계’ 실천을 위해 다음과 같은 조치를 즉시 검토할 것을 권고했다. △한화에어로의 단독 및 연결 기준 중장기 현금흐름 추정치 공개 △이사회의장을 독립 사외이사로 교체 △명확한 밸류업 계획 발표 및 실행 등이다. 포럼은 “이번 유상증자 결정 및 정정 과정은 선진국이라면 상상하기 어려운 일이 한국 자본시장에서 벌어진 사례”라며 “이사의 주주 충실의무를 명시하는 상법 개정안이 하루빨리 통과돼야 하며 2026년에는 기습 유상증자, 변칙 자본거래, 독립성 결여된 이사회 구조가 사라져야 한다”고 강조했다.2025-04-09 14:15:11
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한화에어로, 유증 구조 전격 수정…"유동성 위기와 승계 논란 정리" [이코노믹데일리] 한화에어로스페이스가 3조6000억원 규모의 유상증자 구조를 전격 수정하면서 이번 사안이 실질 유동성 부족 문제를 드러낸 동시에 승계 논란을 정리하는 계기가 됐다는 평가가 나온다. 한화그룹은 한화에어로스페이스의 장부상 유동자산이 큰 폭으로 늘었으나 실제로 활용할 수 있는 현금성 자산은 부족했던 상황에서 그룹 계열사를 통한 제3자 배정 유상증자를 통해 현금을 확보하는 구조를 설계했다. 한화에어로스페이스는 8일 기존 주주배정 방식으로 계획했던 유상증자 중 1조3000억원을 김승연 한화그룹 회장의 세 아들이 100% 지분을 보유한 한화에너지를 포함한 계열사를 통해 제3자 배정 유상증자를 추진한다고 공시했다. 해당 계열사들은 할인 없이 참여하며 주주배정 방식에 참여하는 소액주주들에게는 15% 할인 혜택이 그대로 유지된다. 회사는 이번 조치를 승계 논란 해소란 측면에서 설명하고 있다. 이로써 재무제표상 드러났던 구조적 문제가 유상증자 이유란 사실이 증명됐다는 평가다. 투자업계 관계자는 “외형상 유동자산이 늘어도 실제 기업의 유동성 상황은 다를 수 있다. 유상증자는 그 공백을 메우는 전략적 수단으로 활용된다”며 “한화에어로스페이스도 그런 경우로 볼 수 있다”고 말했다. 한화에어로스페이스의 지난해 말 연결기준 유동자산은 22조8679억원에 달한다. 이는 전년 대비 약 5조원 이상 증가한 수치다. 이 중 ‘기타유동자산’은 4조3090억원으로 전년(2조2513억원) 대비 두 배 가까이 늘었다. 기타유동자산 증가분은 주로 선급금(3조7000억원)과 계약자산(3400억원대)으로 구성돼 있다. 선급금은 이미 수주 프로젝트에 사용된 자금이고, 계약자산은 장기 계약에 따라 수익은 인식됐지만 아직 회수되지 않은 돈이다. 장부상 유동자산은 풍부하지만 실질적으로 쓸 수 있는 현금은 없는 것으로 해석된다. 같은 시점 유동부채는 11조2035억원에 달해 보유한 현금 및 현금성 자산(2조9677억원)으로는 단기 채무 상환에 대응하기 어려운 구조다. 투자활동으로 인한 현금 유출은 1조3673억원에 달한 반면 영업활동을 통해 벌어들인 현금은 1조3929억원에 그쳐 실질적인 잉여 현금 흐름이 크지 않았다는 의미가 된다. 이런 상황에서 기존 기타유동자산으로 잡혀 있던 1조3000억원을 제3자 유상증자 방식으로 다시 유입시키는 이번 조치는 사실상 ‘장부상의 자산’을 ‘실제 유동성’으로 전환하기 위한 재무 전략으로 볼 수 있다. 유상증자의 성격이 단순한 자본 확충이나 투자 유치가 아니라 기업의 생존과 직결된 유동성 확보 도구로 작동하고 있다는 해석이 설득력을 얻는 이유다. 이번 결정은 지난해부터 불거졌던 경영권 승계 논란에도 마침표를 찍는 조치로 여겨진다. 한화에어로스페이스가 한화에너지로부터 한화오션 지분을 인수하면서 지급한 1조3000억원이 결과적으로 되돌아오는 셈이기 때문이다. 안병철 한화에어로스페이스 전략총괄 사장은 “주주와 언론, 시민단체의 질책을 무겁게 받아 들였고 유동성 확보와 주주 신뢰라는 두 과제를 함께 풀기 위한 결정이었다”며 “장기적으로는 매출 70조원, 영업이익 10조원을 목표로 방산 시장을 주도하는 기업으로 도약하겠다”고 밝혔다.2025-04-08 14:51:13
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한화에어로스페이스, 유상증자 2.3조로 축소…"주주 부담 최소화" [이코노믹데일리] 한화에어로스페이스가 당초 계획했던 유상증자 규모를 3조6000억원에서 2조3000억원으로 줄이기로 결정했다. 대주주 승계 자금 활용 논란에 대한 시장의 우려를 반영한 조치로 분석된다. 한화에어로스페이스는 8일 이사회를 열고 유상증자 규모를 축소하는 내용을 담은 정정 공시를 발표했다. 이에 따라 타법인 증권 취득자금은 기존 2조4000억원에서 1조6000억원으로, 시설자금은 1조2000억원에서 7000억원으로 각각 조정됐다. 신주 발행가는 기존 60만5000원에서 53만9000원으로 15% 할인됐으며 청약 예정일은 오는 6월 5일로 하루 연기됐다. 이번 유상증자 축소는 대주주 측 계열사인 한화에너지, 한화임팩트파트너스, 한화에너지싱가폴 등 3개사가 총 1조3000원 규모로 제3자 배정 방식의 유상증자에 참여하는 방안이 검토되면서 가능해졌다. 회사 측은 "주주 배정 방식에서 발생할 수 있는 소액주주의 부담을 줄이고 기존 주주의 지분 희석을 최소화할 수 있는 대안"이라고 설명했다. 제3자 배정 유상증자에 참여하게 될 한화에너지는 김승연 한화그룹 회장의 세 아들이 대주주로 있는 계열사다. 이에 대해 한화 측은 "이번 참여는 한화에너지 대주주의 희생이며 일반 주주에게는 이득이 되는 조치"라고 강조했다. 이 같은 결정은 한화오션 매각 대금이 대주주의 경영권 승계 자금으로 활용되는 것 아니냐는 의혹에 대응하기 위한 것으로 해석된다. 손재일 한화에어로스페이스 대표는 "3조5000억원 조달이라는 목표는 유지하되 주주 신뢰를 확보하기 위한 최적의 구조를 찾았다"며 "방산산업의 투자 확대를 위한 필수 자금 확보를 지속 추진할 것"이라고 말했다.2025-04-08 10:12:13
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한화 승계 '종결 선언'에도…한화에어로 유증·지배구조 논란 '가속' [이코노믹데일리] 김승연 ㈜한화 회장이 세 아들에게 지분을 증여하며 그룹 승계를 공식화했지만 핵심 계열사 한화에어로스페이스의 대규모 유상증자(3조6000억원)를 둘러싼 논란은 가라앉지 않고 있다. 금융감독원이 증권신고서 정정을 요구하며 자금조달의 투명성과 지배구조 개편 가능성에 대해 보다 구체적인 설명을 요구한 가운데 증여세 절감 논란까지 더해지며 파장이 확산되고 있다. 금융감독원은 1일 한화에어로스페이스의 유상증자 신고서에 대해 정정 요구를 내렸다. 함용일 자본시장회계부문 부원장은 “왜 다양한 자금조달 방식 중 유상증자를 택했는지, 증자 전후 지분구조 변화가 회사에 미치는 영향이 무엇인지 명확히 설명해야 한다”고 말했다. 금감원은 한화에어로스페이스가 정정신고서를 3개월 내 제출하지 않으면 이번 유상증자를 철회한 것으로 간주할 방침이다. 특히 증자 직전 이뤄진 1조3000억원 규모의 한화오션 지분 매입에 대한 해명을 요구한 상황이다. 한화에어로스페이스는 11조원 규모의 투자 계획을 밝히며 증자를 통해 3조6000억원을 조달하고 나머지는 현금흐름과 차입으로 충당하겠다고 했다. 그러나 지난해 순이익 2조5400억원, 현금성 자산 2조9680억원, 향후 3년간 10조원에 달하는 영업현금흐름 예상 등을 감안하면 굳이 유상증자를 단행해야 했는지 의문이 제기되고 있는 상황이다. 여기에 더불어민주당 이재명 대표의 말이 논란에 불을 지폈다. 이 대표는 지난달 31일 “유상증자로 주가가 떨어진 회사의 지분을 총수가 자녀에게 증여해 증여세를 줄일 수 있다”고 주장했다. 다만 현행 과세 기준상 증여세는 공시 후 두 달 전후의 주가 평균으로 결정되는데 현재 ㈜한화 주가가 최근 4~5년 중 가장 높은 수준이라는 점에서 실제 세 부담은 줄지 않았다는 분석이다. 전문가들은 김 회장의 세 아들은 약 2200억원의 증여세를 납부할 것으로 보이는 가운데 오히려 지난해 같은 시점에 증여했다면 약 1400억원으로 줄어들었을 것이라는 추산도 내놓고 있다. 그러나 여전히 논란은 사그라들지 않고 있다. 한화에어로스페이스가 1조3000억원을 들여 한화에너지 등에서 매입한 한화오션 지분이 증여세 재원이 될 수 있다는 의혹이 해소되지 않으면서다. 이와 관련 이 대표는 “상장회사가 자녀 소유 회사에 지분 매매대금을 지급해 증여세를 우회 부담하려는 것 아니냐”는 가능성을 언급했다. 그러나 한화그룹 측은 “해당 자금은 회삿돈으로 한화에너지 사업에 투자될 예정이며, 자녀들이 개인적으로 배당이나 자금 이전을 받지 않는다”고 이 같은 말을 부정했다. 업계 관계자는 “갑자기 11조원으로 늘어난 한화에어로스페이스의 투자 계획 등 아직 불투명한 부분이 많다”며 “한화그룹 측의 설명과 달리 한화그룹의 승계는 아직 끝나지 않았다”고 말했다.2025-04-02 16:00:53
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![[기자수첩] 국감에 설 예정인 건설사 CEO들, 책임 공방을 넘어설 수 있을까](https://image.ajunews.com/content/image/2025/10/01/20251001085415761795_518_323.jpg)