밸류업 '가이드라인'에 전문가 "소통·정책적 뒷받침 필요"

[이코노믹데일리] 상장사들의 기업가치를 높일 수 있는 밸류업 프로그램의 청사진인 가이드라인이 공개된 가운데 전문가들은 이번 밸류업 프로그램이 형식적인 것에 그치지 않고 실질적인 정책으로 이어질 수 있도록 금융당국에 정책적 뒷받침을 요청했다. 세미나에 참석한 투자자들은 기대효과가 의도대로 나타날 수 있도록 지속적으로 소통해달라고 강조했다. 

2일 한국거래소는 자본시장연구원, 한국상장회사협의회, 코스닥협회와 서울 영등포구 한국거래소에서 '한국 증시 도약을 위한 기업 밸류업 지원방안 2차 세미나'를 개최했다.

먼저 투자자 입장에서 의견을 개진한 이왕겸 미래에셋자산운용 책임투자전략센터장은 이번 가이드라인의 빠른 시행을 촉구하며 시행과정에서 나타난 문제점을 보완하는 방식으로 추진돼야 한다고 설명했다. 이를 위해서는 관계 당국의 지속적인 모니터링과 투자자와의 소통이 필요하다고 덧붙였다. 

이 센터장은 "중복 공시의 부담을 최소화해야 제도가 원활히 작동할 수 있다"며 "연 1회 이상이라고 명시된 공시 주기를 사업보고서 발표 시점과 연관한다면 투자자의 입장에서 비교가 용이할 수 있다"고 제안했다. 또 기관의 역할에 공감하며 투자자와 소통해달라고 요청했다. 

이승근 국민연금공단 주주권행사1팀장은 국민연금이 수탁자 책임활동을 하고 있다는 점에서 취지와 방향성이 일치하는 밸류업 프로그램에 기대가 크다고 입장을 밝혔다.이어 이 팀장은 "기업가치제고 계획을 이행한 경영진의 보상 체계를 마련해 형식적인 것에 그치지 않고 실질적으로 수립이 됐으면 한다"고 당부했다.

학계 전문가는 이번 가이드라인이 의미 있는 밸류업을 만들어내야 한다고 지적했다. 박선영 동국대학교 경제학과 교수는 "이번 기업가치제고 계획이 기업의 실질적 행동 변화를 이끌어 내기 어려운 현실에서 내실 있는 소통이 될 것이라 기대한다"며 "특정 사업과 관련한 정책적 불확실성과 리스크를 줄이는 것이 중요한 과제"라고 말했다.

정준혁 서울대학교 법학전문대학원 교수도 가이드라인이 기업가치 증가로 이어져 최종적으로는 증시 가치 높일 수 있도록 해야 한다고 설명하며 시장 투자자들에게 의미있는 목소리를 요청했다.

계획을 실질적으로 이행하는 기업들은 금융당국에 가이드라인과 관련해 세부적으로 기준을 마련해달라고 요청했다. 천기성 CJ제일제당 부사장은 "가이드라인 내용에서 금융·지주, 제조업 등 업종별로 특성이 차이가 있어 세분화 시켜달라"며 "평가에 있어 특정 지표에 매몰될 경우 낙인 효과가 생겨 기업에 부담으로 작용할 수 있어 과거의 주주 가치 제고를 위해 노력했던 점도 평가에 포함해달라"고 요청했다.

박현수 고영테크널러지 경영기획실장은 이번 가이드라인에 대해서 반강제성을 띄고 있는 제도라고 평가했다. 코스닥 기업을 대표해 박 실장은 당국에 "공시를 전문으로 하는 IR 인력을 기업이 육성할 수 있는 프로그램을 강화해달라"며 증권사에 "기업 밸류업 투자 지표가 주가에 반영이 됐는지 리서치센터가 분석해 반영한다면 더욱 시장과 소통이 원활할 수 있다"고 덧붙였다. 

가이드라인 발표를 맡았던 이효섭 자본시장연구원 금융산업실장은 강제성이 없다는 지적에 "비용적으로 가장 효율적인 방안은 자발적 행태 변화를 유도해 경쟁적으로 동참하는 것이다"며 "이러한 가이드라인이 '터널링(지배주주 사익을 위해 회사 이익을 빼돌리는 행위)'도 해결할 수 있을 것이라 기대한다"고 말했다. 정지헌 한국거래소 경영지원본부 상무는 밸류업 프로그램 발표 이후 주주 환원 측면에만 집중돼 있다는 점을 지적하며 균형적 접근이 필요하다고 당부했다.

한편 이날 발표한 가이드라인은 '기업개요-현황진단-목표설정-계획수립-이행평가-소통'의 내용이 포함됐는데 기업의 자발적인 참여를 중점으로 구성됐다. 금융위는 의견수렴을 거쳐 이달 안으로 최종안을 확정하고 공개할 예정이다.